В январе 2025 года инфляция ускорилась до 8,9% в годовом и в месячном выражении – до 1,1%, формируясь выше среднеисторических значений в 0,7%. Основной причиной ускорения инфляции является повышение темпов роста цен на платные услуги. Усиление темпов роста цен наблюдается также в секторе продовольственных и непродовольственных товаров. Нарастающее инфляционное давление сохраняется на фоне ослабления обменного курса, изъятий из Национального фонда и ускорения инфляционных ожиданий. С учетом вышеназванных рисков Национальный Банк сохранил 17 января базовую ставку на уровне 15,25%.
Все ключевые компоненты инфляции по итогам января сложились выше в годовом выражении. Основной рост инфляции формируется за счет ее непродовольственной компоненты. Инфляция платных услуг выросла на 13,8% г/г (13,3% г/г в декабре). Рост цен на непродовольственные товары ускорился с 8,3% г/г в декабре до 8,4% г/г в январе, также выросли цены на продовольственные товары – на 5,8% г/г (5,5% г/г в декабре). При этом в структуре продовольственных товаров снижение цен наблюдалось по двум позициям – сахар, цены на который уменьшились на 2% г/г, и яйца – снижение на 3,1% г/г. Наибольший рост цен в секторе продовольственных товаров показали масла и жиры, фрукты и овощи – на 8,8% г/г по каждой позиции.
Рисунок 1. Темпы потребительской инфляции
Источник: БНС
Основной вклад в ускорение уровня инфляции в январе продолжают вносить платные услуги (рост на 13,8% г/г) с весом, составляющим значительную часть в совокупном росте цен – 4,00 п.п. При этом драйвером их роста являются услуги ЖКХ, рост цен которых составил 15,2% г/г, тогда как их вклад в прирост цен составил 1,74 процентных пункта. Наиболее значимое подорожание в январе наблюдалось по холодной воде – на 43,2% г/г (вклад – 0,21 п.п.), водоотведению – 26,1% г/г (вклад – 0,05 п.п.), центральному отоплению – 23,1% г/г (вклад – 0,16 п.п.), горячей воде – 21,3% г/г (вклад – 0,05 п.п.).
Вклад продовольственных и непродовольственных товаров в прирост цен составил 2,39 п.п. и 2,47 п.п. соответственно по сравнению с вкладом платных услуг (4,00 п.п.).
Усилилось обесценение обменного курса: среднее значение курса USDKZT в январе составило 524,64 тенге за доллар против среднего уровня в 519,65 тенге за доллар в декабре 2024 года. Заметное ослабление курса тенге вкупе с негативной инфляционной картиной на внешних рынках может оказать высокое давление на инфляцию в ближайшее время.
Салтанат Игенбекова – Аналитический центр
При использовании материала из данной публикации ссылка на первоисточник обязательна.
