Масштабы расходов правительства США по спасению несостоятельных корпораций и поддержке финансовых рынков оказывают все большее давление на устойчивость доллара и стоимость казначейских обязательств США. Хотя правительственные меры вернули финансовым рынкам США большую часть потерянного взаимного доверия, это во многом произошло за счет снижения доверия к США как ответственного хранителя мировых сбережений. Кредиторы правительства США все более обеспокоены тем, что бюджетные расходы будут частично переложены на них, особенно, если фискальное стимулирование экономики США не оправдает правительственных ожиданий. Рост долгосрочных ставок по казначейским обязательствам, отмеченный в последние два месяца, отражает не столько улучшение перспектив восстановления экономики, сколько растущий риска инфляции. Хотя становится очевидным, что сокращение дефицита бюджета США необходимо для сохранения статуса правительства США, также очевидно и то, что тяжесть состояния экономики США и политические ограничения не позволят это сделать с надлежащей решительностью.
Насколько серьезна проблема, связанная с государственным долгом США? Попытается ли правительство монетизировать долг или ослабить доллар, чтобы снизить реальную долговую нагрузку? Какие существуют риски для США? Перерастет ли проблема долг в долговой кризис? Потеряет ли доллар свой статус де-факто мирового валютного гегемона? Существуют ли альтернативы доллару?
В этой статье мы рассматриваем фундаментальные факторы и стратегические соображения, которые будут формировать решения правительства США и его кредиторов в ближайшие годы, и исходя из этого отрабатываем возможные сценарии развития.
