27 марта рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило суверенный кредитный рейтинг Казахстана на уровне ВВВ- со стабильным прогнозом.
Стабильный прогноз агентства обусловлен тем, что «в ближайшие два года показатели внешнеэкономической и бюджетной сферы будут оставаться сильными». Также ожидается сохранение преемственности курса политики, проводимой новым руководителем страны.
В пресс-релизе агентства отмечается, что ключевым сектором Казахстана остается нефтяной сектор, который является фактором значительной волатильности условий торговли и доходов правительства в условиях низких цен. С учетом последних событий на рынке углеводородов агентство уменьшило свой прогноз по стоимости нефти с 60 долларов за баррель нефти Brent в 2020 г. до 30 долларов. В 2021 г. стоимость углеводородов по прогнозам агентства составит 50 долларов за баррель.
По мнению агентства, такой уровень цен на нефть негативно повлияет на рост экономики Казахстана в текущем году и высокие темпы роста в 4,5%, которые страна демонстрировала в 2019 г., снизятся до 2,9% в 2020 г. Поддержку этому росту будут оказывать текущее и ожидаемое фискальное стимулирование со стороны правительства.
Аналитики агентства также ожидают, что Национальный банк республики Казахстан будет и в дальнейшем удерживать курс национальной валюты от ее резкого ослабления с помощью валютных интервенций, а сохранение режима свободно плавающего курса позволит экономике подстраиваться под изменение внешних условий. При этом существенное ослабление национальной валюты повышает риски долларизации и ограничения гибкости проводимой денежно-кредитной политики регулятора. Рост долларизации депозитов резидентов был назван одним из факторов возможного пересмотра рейтинга в сторону понижения, наряду с продолжительным снижением цен на нефть и объемов добычи, а также ростом объема внешнего финансирования свыше 100% от поступлений по текущему счету и резервов страны.
Наше мнение
Мы полагаем, что такая оценка суверенного рейтинга агентством действительно отражает способность страны противостоять внешним вызовам. Консолидированные резервы Казахстана в размере $90,7 млрд[1], государственный долг и гарантированный государством долг в размере $45,3 млрд[2] (25.3% от ВВПM[3]) обеспечивают относительную устойчивость текущей макроэкономической конструкции, а встроенный рыночный механизм адаптации курса национальной валюты к внешним шокам делает эту конструкцию менее уязвимой в ближайшие несколько лет, что и отражает стабильный прогноз агентства.
[1] По состоянию на конец прошлого года по данным НБРК
[2] По состоянию на 01.01.2020 г. по данным Минфина РК внутренний и внешний долг
[3] Из расчета ВВП за январь-декабрь 2019 г. в размере $179,3 млрд.
