В 2024 году Казахстан столкнулся с сокращением прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в страну. Валовый приток ПИИ по итогам 2024 года снизился на 28,5% г/г до $17,2 млрд, при этом впервые был зафиксирован чистый отток ПИИ на $2,6 млрд. Основной спад пришелся на нефтегазовый сектор и финансовую сферу, тогда как рост наблюдался в сферах торговли и IT. В первом случае снижение произошло на фоне завершения крупных нефтегазовых проектов и возможного снижения спроса на новые проекты со стороны инвесторов из-за волатильности нефтяных котировок. В целом текущие показатели указывают на необходимость пересмотра инвестиционной модели Казахстана с уклоном на развитие частного сектора и несырьевых высокотехнологичных отраслей.
В 2024 году в Казахстане наблюдалось заметное снижение внешней инвестиционной активности. Валовый приток ПИИ по итогам прошлого года сократился на 28,5% г/г до $17,2 млрд ($24,0 млрд в 2023 году). Чистый приток ПИИ в страну впервые оказался отрицательным – зафиксирован отток в размере $2,6 млрд (приток на $3,7 млрд в 2023 году).
Рис. 1. Валовый и чистый приток ПИИ в РК, $ млрд
Источник: НБК
Основным фактором снижения ПИИ в 2024 году стало сокращение инвестиций в горнодобывающий сектор и, в частности, в нефтегазовую сферу, которая на протяжении многих лет оставалась главным драйвером привлечения иностранного капитала в страну. Так, за прошедший год чистый отток ПИИ в горнодобывающей промышленности составил $2,3 млрд, при этом в сфере добычи сырой нефти и газа был зафиксирован чистый отток в размере $3,0 млрд. Завершение крупных нефтяных проектов, включая проект будущего расширения на месторождении Тенгиз, и общая осторожность инвесторов на фоне волатильных мировых цен на нефть предопределили спад новых вложений в традиционные сырьевые отрасли.
Кроме того, в разрезе отраслей наблюдалось значительное сокращение ПИИ в сфере финансов, где по итогам 2024 года был зафиксирован чистый отток в размере $2,3 млрд. Отрицательные значения также продемонстрировали транспортный сектор (отток на $0,2 млрд) и операции с недвижимостью (отток на $0,6 млрд). В сферах торговли и IT был отмечен рост чистого притока ПИИ до $1,4 млрд и $0,3 млрд соответственно, тогда как в остальных отраслях наблюдалось снижение.
Рис. 2. Чистый приток (отток) ПИИ по отраслям, $ млрд
Источник: НБК
Параллельно с этим в 2024 году Казахстан зафиксировал рост инвестиций в основной капитал (ИОК) на 7,5% г/г, в основном в четвертом квартале, что во многом стало следствием резкого расширения государственного финансирования в конце года. На фоне роста бюджетных расходов и активизации государственных инфраструктурных программ внутренние инвестиции в экономику компенсировали часть выпадающих поступлений от внешних источников. Таким образом, прирост ИОК в 2024 году в основном обеспечивался за счет средств бюджета при одновременном сокращении доли (частных) собственных средств.
В целом подобное разнонаправленное движение иностранных и внутренних инвестиций отражает структурные дисбалансы в действующей инвестиционной модели Казахстана. Экономика сохраняет чувствительность к ценам на нефть, а увеличение бюджетного финансирования в долгосрочной перспективе может повлиять на фискальную устойчивость. Результаты 2024 года показывают, что Казахстан вступает в новый этап масштабного инвестиционного цикла, где потребуется системная переоценка текущей инвестиционной модели и традиционных инструментов привлечения капитала как внутри страны, так и от внешних источников. Достижение этих целей в первую очередь требует создания эффективной рыночной среды с акцентом на развитие несырьевых высокотехнологичных отраслей и привлечение в них частных инвестиций.
Санжар Калдаров – Аналитический центр
При использовании материала из данной публикации ссылка на первоисточник обязательна.
