Рост ВВП за 11 месяцев 2024 года составил 4,4%. Основным драйвером стал ненефтяной сектор, который увеличился на 5,1% г/г. Особенно высокие темпы демонстрирует торговля – 8,2% г/г, где значительно выросли розничная торговля, а именно её непродовольственный сегмент. Однако устойчивость таких темпов вызывает вопросы на фоне медленного роста доходов населения.
Обрабатывающая промышленность продемонстрировала рост на 5,3% г/г, среди ведущих отраслей – металлургическое производство и машиностроение. В то же время горнодобывающий сектор показал минимальный рост – всего 0,1% г/г, при этом его доля в ВВП составляет 13,5%. Основной причиной слабой динамики является снижение добычи сырой нефти. В ноябре прогноз составлял 88,4 млн тонн, однако ожидаемая добыча в декабре снизилась до 87,8 млн тонн при плане на начало года 90,3 млн тонн, согласно данным Министерства энергетики. Это связано с ремонтными работами на месторождении Кашаган и Тенгиз.
Мы прогнозируем, что рост ВВП в текущем году составит около 4,2% г/г, что немного превышает наш предыдущий прогноз в 3,9% г/г. Этот прирост обусловлен высоким ростом торговли и умеренным увеличением в обрабатывающей промышленности, компенсирующим замедление горнодобывающего сектора.
По данным БНС, за январь-ноябрь 2024 года краткосрочный экономический индикатор (КЭИ), охватывающий более 60% ВВП, достиг максимального уровня – 5,6% г/г, что на 0,3 п.п. выше по сравнению с показателем за 10 месяцев 2024 года. В первые полгода 2024 года КЭИ составлял лишь 4,4%, а за 9 месяцев увеличился до 5,3%.
Рис. 1. Динамика роста ВВП и отраслей в 2024 году, %
Источник: БНС
Основным источником роста остается торговля, увеличившаяся на 8,2% г/г, при доле в ВВП 15,8%. Торговый сектор продолжает демонстрировать аномальные темпы роста, которые выросли с 7,3% г/г за десять месяцев до 8,2% г/г по итогам одиннадцати месяцев текущего года. Основной вклад в данный рост внесла розничная торговля, темпы которой выросли с 8,7% г/г за 10М2024 года до 9,3% г/г за 11М2024. Такой значительный рост был сравним только с периодом восстановления экономики после пандемии в 2021 году. Однако в тот момент наблюдалось увеличение заработных плат и реальных доходов населения, а также эффект низкой базы. В настоящее время таких изменений не происходит, и реальные доходы населения, наоборот, снизились на 0,2% за первые 10 месяцев 2024 года.
В структуре розничной торговли значительный рост показал сектор непродовольственных товаров, который за отчетный период увеличился до 9,4% г/г (по сравнению с 8,5% г/г за 10М2024). Продажи продовольственных товаров в розничном сегменте также ускорились до 9,0% г/г (по сравнению с 8,9% г/г за 10М2024). Рост оптовой торговли за 11 месяцев 2024 года составил 7,6% г/г по сравнению с 6,6% г/г за январь-октябрь 2024.
Обрабатывающая промышленность увеличилась на 5,3% г/г по итогам 11 месяцев 2024 года, что выше показателя 3,4% г/г за аналогичный период 2023 года и 4,8% г/г за 10 месяцев 2024 года. Доля сектора в структуре ВВП составляет 12,4%. Основными драйверами роста стали металлургическое производство, показавшее прирост на 7,2% г/г, и машиностроение с увеличением на 6,9% г/г.
В то же время горнодобывающий сектор показал минимальный рост — всего 0,1% г/г по итогам 11 месяцев 2024 года по сравнению с 5,2% г/г за аналогичный период 11 месяцев 2023 года. Доля сектора в ВВП составляет 13,5%. Хотя 2024 год начался с сильного роста, добыча нефти постепенно снижалась. В течение первых девяти месяцев года объемы добычи оставались относительно стабильными, колеблясь в диапазоне 7-7,8 млн тонн в месяц. Однако в октябре произошел резкий спад: добыча сократилась на 15,2% по сравнению с октябрем 2023 года, снизившись с 7,7 млн тонн до 6,6 млн тонн. Это связано с ремонтными работами на месторождении Кашаган и Тенгиз. Прогнозное значение по добыче нефти по итогам 2024 года было снова пересмотрено в сторону снижения с 88,4 млн тонн в ноябре до 87,8 млн тонн при плане в начале года в 90,3 млн тонн – согласно данным Минэнерго.
Сферы строительства и транспорта продолжают демонстрировать устойчивый рост на уровне 10,3% г/г и 8,1% г/г соответственно, что почти повторяет внушительные значения роста предыдущего периода. Небольшое замедление в транспортной отрасли связано со снижением темпов роста пассажирооборота до 13,6% г/г (13,7% г/г за 10М2024). При этом сектор связи замедлил рост с 5,7% г/г за 10 месяцев 2024 года до 5,3% г/г за 11 месяцев.
Сельское хозяйство продолжает демонстрировать высокий рост на уровне 13,4% г/г (12,7% г/г за 10М2024). Для сельского хозяйства следует отдельно отметить эффект низкой базы прошлого года. В аналогичном периоде прошлого года сельскохозяйственный сектор испытывал спад на 8,4% г/г. Основной рост был обеспечен за счёт продукции растениеводства, которая увеличилась на 19,9% г/г (после снижения на 15% в 2023 году по сравнению с 2022 годом). В то же время продукция животноводства выросла на 3,2% г/г, что практически соответствует уровню прошлого года (3,3% г/г по сравнению с 2022 годом).
Мы прогнозируем, что рост ВВП в текущем году составит около 4,2% г/г, что превышает наш предыдущий прогноз в 3,9% г/г. Этот прирост обусловлен аномальным ростом торговли и умеренным увеличением в обрабатывающей промышленности, компенсирующим снижение добычи нефти в горнодобывающем секторе. Вклад остальных сфер остаётся ограниченным из-за небольшой доли в ВВП, включая сельское хозяйство и строительство, которые зависят от государственной поддержки.
Нурлан Канжанов – Аналитический центр
При использовании материала из данной публикации ссылка на первоисточник обязательна.
