В 2024 году ВВП РК, рассчитанный по методу конечного использования, вырос на 4,8% в реальном выражении. Основной вклад в рост обеспечили потребление домохозяйств и валовое накопление основного капитала, в том числе за счет государственных капитальных вложений. Вклад внешнего сектора сократился на фоне опережающего роста импорта и замедления показателей экспорта. На 2025 год мы сохраняем прогноз роста ВВП на уровне 5,3%. Ключевые риски связаны с ослаблением потребительского спроса и внешнеэкономической неопределенностью.
По итогам 2024 года ВВП Казахстана, рассчитанный методом конечного использования, составил Т131,6 трлн, увеличившись на 4,8% в реальном выражении (5,1% в 2023 году). Экономический рост был обеспечен в основном за счет роста потребления домашних хозяйств и валового накопления, обусловленного крупными государственными расходами. Вклад внешнего сектора в структуре ВВП, напротив, продолжил снижаться.
Ключевым источником внутреннего спроса остается потребление домашних хозяйств: в 2024 году оно выросло на 6,7% г/г и достигло Т71,0 трлн, составив 53,9% от объема ВВП по методу конечного использования. Кроме того, был зафиксирован рост расходов органов государственного управления на индивидуальные (+1,6% г/г) и коллективные (+0,3% г/г) услуги. Более существенно ускорились расходы некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства (+12,8% г/г), при этом их доля в структуре ВВП остается менее 1%.
Объем валового накопления за 2024 год составил Т37,2 трлн, увеличившись на 5,6% в реальном выражении. В структуре ВВП по методу конечного пользования валовое накопление заняло 28,3%, что делает его вторым по значимости компонентом после потребления домашних хозяйств. Основной рост обеспечило валовое накопление основного капитала, увеличившееся на 6,5% г/г. Этот прирост был во многом обусловлен увеличением государственных капитальных вложений, прежде всего в инфраструктуре и энергетике. Отметим, что темпы роста валового накопления основного капитала резко замедлились по сравнению с 2023 годом, когда показатель был на уровне 17,1% г/г.
Чистый экспорт (экспорт – импорт) продолжает терять позиции в структуре ВВП: его вклад в 2024 году составил 6,2% против 14,9% в 2022 году и 7,1% в 2023 году. Аномальный рост в 2022 году объясняется ростом реэкспорта. За 2024 год экспорт товаров и услуг практически остался на уровне 2023 года (+0,3% г/г), тогда как импорт вырос на 2,1% г/г.
Статистическое расхождение между оценками размера ВВП за январь-декабрь 2024 года по методу производства и конечного использования составило Т2,6 трлн (или 2%), что выглядит сравнительно высоким. Хотя эти расхождения допустимы в рамках СНС, их устойчивый характер может указывать на методологические несогласованности. В техническом отчете МВФ Казахстану рекомендовано сократить такие расхождения путем улучшения источников данных и пересмотра годовых оценок после публикации таблиц «ресурсы-использование». Реальный рост (или рост ИФО) в обеих случаях оценивается в 4,8%. Дефлятор ВВП составил 7,3%, отражая умеренные инфляционные процессы.
Таким образом, в 2024 году экономика РК продемонстрировала рост, опираясь на внутренний спрос и государственные расходы. При этом сокращение экспортного вклада подчеркивает необходимость стратегических шагов по наращиванию экспортного потенциала страны. Мы сохраняем наш прогноз по росту ВВП на 2025 год на уровне 5,3%. Возможно некоторое замедление потребления домашних хозяйств из-за снижения кредитной активности, в то время как государственные расходы продолжат расти из-за инфраструктурных проектов. При этом ключевые вызовы связаны со снижением цен на нефть и геополитической неопределенностью.
Санжар Калдаров – Аналитический центр
При использовании материала из данной публикации ссылка на первоисточник обязательна.
