Наиболее заметным оказалось падение в строительстве, на 10,3% ск за месяц. Падение такого масштаба не является чем-то необычным для этого сектора. Объемы строительства вероятнее всего продолжат резко колебаться, в среднем показав в этом году нулевой рост в реальном выражении. Перспективы сектора на ближайшие годы остаются грустными. Наше мнение основано на сохранении низких объемов ипотечного кредитования и кредитования строительного сектора. Хотя средняя процентная ставка по новым кредитам продолжила снижение, опустившись в марте ниже 12%, объемы кредитования строительного сектора оставались низкими, в районе 12-20% от докризисного уровня.
Торговый оборот с учетом сезонной корректировки продолжил падение после декабрьского скачка, опустившись ниже наших ожиданий. Товарооборот снизился на 1,8% ск за месяц, но тем не менее был на 15,8% выше прошлогоднего уровня. Торговые предприятия стационарной сети продолжили наращивать товарооборот быстрее, чем рыночные и индивидуальные торговцы. Сектор продолжает испытывать трудности с получением банковских кредитов и воспринимается банками как подверженный высоким рискам, хотя и получает большую часть (около 40%) нового банковского кредитования. Мы не ожидаем каких-либо значительных изменений в объеме торговли. Наиболее вероятно, что товарооборот будет оставаться приблизительно на том же уровне в течение следующих несколько месяцев.
Услуги связи продолжили рост, в соответствии с нашими ожиданиями. Объем услуг вырос на 2,7% ск за месяц и на 6,8% за год. Наибольший рост показал сектор мобильной телефонии (6,1% ск за месяц и 12,2% за год), который занимает больше 50% от общего объема. Объем международных звонков вырос на 3,9% ск за месяц, но остался на 7% ниже прошлогоднего значения. Рост услуг интернета оставался практически нулевым на протяжении трех месяцев, включая апрель, но за год все равно составил 28%. На данный момент, сегмент интернет-услуг занимает около 10% от всего сектора связи, но его доля будет расти в будущем. Почтовые услуги снизились на 1,3% ск за месяц. Мы считаем, что рост услуг телекоммуникационного сектора составит около 5% в 2010 году.
Грузооборот вырос на 3,5% ск за месяц и на 9,5% за год, превысив наши ожидания. Услуги железнодорожного транспорта, которые составляют больше 60% от всего грузооборота, увеличились на 6% ск за месяй. Транспортировка через трубопровод (25% от общего объема) выросла на 1,6% ск за месяц, но по сравнению с прошлым годом осталась сниженной. Оборот грузового автотранспорта вырос на 2,7% ск за месяц, обозначая конец коррекции вниз после резкого роста в 4кв2009. Объем грузооборота практически достиг своего докризисного значения.
В апреле пассажирооборот остался практически неизменным, немного превысив наши ожидания. За год пассажирооборот увеличился на 12,4%. Автобусные перевозки, которые составляют 70% всего оборота, выросли на 1,6% ск за месяц, годовой рост остался на высоком уровне (+26%). В апреле продолжили снижаться услуги такси, -2,7% ск за месяц. Объем пассажирских перевозок железнодорожного транспорта вырос на 3,5% ск за месяц после равнозначного падения в марте.
Промышленное производство в апреле выросло на 0,5% ск за месяц. Аналогично мартовской динамике, рост в обрабатывающей промышленности и секторе производства коммунальных услуг сохранился, но производство в добывающем секторе продолжало снижаться. Доступность кредитования для обрабатывающей промышленности остается ограниченной (в 5 раз ниже докризисного уровня), что особенно сильно заметно в пищевой промышленности и металлургии.
Добыча нефти снизилась на 2,4% ск за месяц. Добыча руд цветных металлов выросла на 5,8% ск за месяц. Добыча железных руд сократилась еще на 9,3% ск за месяц, снизившись на 22% за год, отражая нисходящую динамику спроса со стороны Китая. Ранее, крайне высокие объемы добычи обеспечивали высокий спрос Китая. Сейчас объем добычи железных руд опустился до своего докризисного уровня. Производство черных металлов сократилось на 6% ск за месяц, но выросло на 11% за год. Производство цветных металлов увеличилось на 12,8% ск за месяц и на 15,3% за год.
В сфере коммунальных услуг, производство электричества выросло на 1,1% ск за месяц, производство горячей воды снизилось на 1,5%.
Переработка фруктов увеличилась на 25% ск за месяц, производство молочных продуктов выросло на 28,4%, мукомольная промышленность – на 4%. Производство напитков выросло на 13,3% ск за месяц. Хотя за апрель объем выпуска табачной промышленности вырос на 24% ск, все равно остался намного ниже уровня 2007-2008 гг. Химическая индустрия восстановилась на 44% ск за месяц, но недостаточно, чтобы вернуться на нормальный уровень. Производство пластика и резины выросло на 9,6% ск за месяц и на 3,5% за год.
В мае мы ожидаем дальнейшего роста промышленного производства и услуг связи. Мы считаем, что торговый оборот, а также грузооборот в ближайшие месяцы не покажут роста. Мы не исключаем вероятности еще одной коррекции пассажирооборота. Объемы строительства, по нашему мнению, будут оставаться волатильными, а в целом за 2010 год покажут нулевой рост.
