Квартальный экономический отчет - 2 квартал 2013

Скачать

Мировая экономика. Внешний спрос на казахстанский экспорт в начале года был поддержан восстановлением мировой экономики, но был ограничен замедлением Китая. Перспективы остаются слабыми на фоне сворачивания программы количественного смягчения ФРС США, замедление темпов роста китайской экономики и нерешенных проблем в еврозоне.

Экономика Казахстана ускорилась во 2кв2013 года и мы пересмотрели наш прогноз роста на 2013 год с 5,0% до 5,3%. Однако наш прогноз по-прежнему ниже официального прогноза в 6,0%.

Данные по потреблению носили смешанный характер. Реальная добавленная стоимость торговли резко замедлилась в 1кв2013 года, но товарооборот продолжал устойчивый рост, поддерживаемый ростом организованной торговли непродовольственными товарами на фоне роста потребительского импорта. Это стало признаком улучшения потребительской уверенности, что также наблюдалось и в двузначном темпе роста импорта потребительских товаров длительного пользования, благодаря потребительскому кредитованию и росту заработной платы в прошлом. Тем не менее, мы ожидаем, что потребительский спрос замедлится, отражая замедление роста зарплат.

Производство товаров заметно ускорилось благодаря восстановлению добычи нефти, которое, как мы полагаем, ускорится в конце года. Сектор черной металлургии продемонстрировал некоторые признаки восстановления, но мы ожидаем, что производство останется на текущем уровне ввиду слабого внешнего спроса. Не экспортно-ориентированные отрасли продолжили замедляться.

Обменный курс будет умеренно ослабляться под давлением текущего счета, с более высокими и волатильными краткосрочными ставками. Платежный баланс ухудшился в 1кв2013 года на фоне слабого торгового баланса. Снижение экспортных цен и слабый внешний спрос будут сдерживать реальный рост объемов экспорта нефти. Импорт замедлится благодаря замедлению бюджетных расходов и зарплат, но будет поддерживаться сильным тенге. Низкий объем банковской ликвидности двигал ставки вверх, но объем ликвидности пенсионных активов сдерживал рост. После объединения пенсионных фондов и ввиду предстоящих крупных государственных заимствований в конце года, ставки вероятнее всего подрастут.

Инфляция останется низкой. Макроэкономические факторы будут и в дальнейшем удерживать инфляцию на низком уровне в среднесрочной перспективе. Однако, инфляция цен на услуги может быть выше ‘корзины’ благодаря периодическим скачкам регулируемых тарифов.

Рост банковского кредитования будет умеренным. Рост банковского кредитования был в основном обеспечен потребительскими займами. Однако, замедляющиеся зарплаты, особенно, в гос.секторе, постепенно снизят темпы роста кредитов домохозяйствам. Динамика процентных ставок будет в основном зависеть от доступности долгосрочного фондирования.

Ужесточение фискальной политики. Правительство снизило план государственного бюджета на 2013 год, тем самым делая исполнение бюджета более реалистичным. В последующие три года, почти каждая статья гос.расходов заметно замедлится, если не снизится.

Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
Подписаться
Команда
Санжар Қалдаров
Макроэкономика
Темирханов Мурат Рахжанович
Советник председателя Правления – куратор Аналитического центра
Нұрлан Қанжанов
Главный аналитик
Мадина Кабжалялова
Глава Аналитического центра
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на открытие брокерского счета
Написать сообщение
Заявка на открытие брокерского счета
Заявка на покупку паев
Брокерский счет в Halyk Finance
Войти в личный кабинет
Для просмотра публикации требуется регистрация на сайте, пожалуйста, авторизуйтесь.
EngҚазРус