Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) в январе-августе 2020 г. сократился на 2.9% г/г. Дальнейшему сокращению показателя способствовало снижение положительной динамики в промышленном производстве, сопровождающееся существенным спадом в отрасли транспорта и торговли. Ранее мы ожидали начало восстановления экономики уже в 3 квартале, однако текущая статистика дает основание полагать, что восстановление начнется только в 4 квартале 2020 г. По заявлению министра экономики Казахстана, в январе-августе ВВП Казахстана сократился на 3.0% г/г.
В январе-августе 2020 г. существенную поддержку показателю КЭИ оказал прирост в сфере строительства 6.5% г/г (+11.8 г/г в январе-августе 2019 г.), в сельском хозяйстве 4.9% г/г (+3.6 г/г в январе-августе 2019 г.) и в отрасли связи 8.3% г/г (+3.4 г/г в январе-августе 2019 г.). В сфере промышленного производства наблюдается снижение положительной динамики до 0.4% г/г (+3.2 г/г в январе-августе 2019 г.). В сфере внутренней торговли наблюдается падение на уровне -10.5% г/г (+7.6% г/г в январе-августе 2019 г.). Отрицательный показатель прироста сложился и в сфере транспорта и складирования на уровне -16.1% г/г (+5.5% г/г в январе-августе 2019 г.).
Объем промышленного производства в январе-августе 2020 г. увеличился на 0.4% г/г и составил Т16 868 млрд в текущих ценах. Согласно нашей оценке, вклад промышленности в рост показателя КЭИ в анализируемом периоде составил 0.18пп (доля вклада порядка 44.2%).
Вклад отраслей в КЭИ в январе-августе 2020 г.
Положительная динамика прироста зафиксирована в отрасли добычи железных руд (+0.9% г/г), добычи руд кроме железных (+1.4% г/г). Темп прироста производства сырой нефти за январь-август текущего года сложился на уровне -2.5% г/г (-0.4% г/г в январе-августе 2019 г.), а природного газа – на уровне -0.2% г/г (+1.8% г/г в январе-августе 2019 г.). Производство сырой нефти и газового конденсата в натуральном выражении за январь-август текущего года составило 58 320 тыс. тонн (59 753 тыс. тонн в январе-августе 2019 г.). Вклад производства сырой нефти и природного газа в КЭИ, по нашим расчетам, в январе-августе 2020 г. составил -0.30пп.
Темп прироста выпуска в секторе обрабатывающей промышленности в январе-августе 2020 г. составил 3.3% г/г (+3.3 г/г в январе-августе 2019 г.).
Двузначный прирост за 8М2020г. наблюдался в отрасли производства основных фармацевтических продуктов 34.1% (+13.8% г/г в январе-августе 2019 г.), в производстве готовых металлических изделий 18.8% г/г (-5.1 г/г в январе-августе 2019 г.), отрасли производства бумаги и бумажной продукции 15.3% г/г (+0.8 г/г в январе-августе 2019 г.) и отрасли машиностроения 16.3% г/г (+18% г/г в январе-августе 2019 г.). Темп прироста в отрасли производства легкой промышленности составил 11% (+17.4% г/г в январе-августе 2019 г.). Заметный прирост объема производства наблюдается в переработке и консервировании рыбы 112.5% (-13.3% в январе-августе 2019 г.), а также в производстве мукомольно-крупяных продуктов, крахмалов и крахмальных продуктов 10.5%. (-0.8 г/г в январе-августе 2019 г.).
Падение в отрасли торговли в январе-августе текущего года составило -10.5% г/г, при этом сокращение объема розничной торговли составило -9.5% г/г (+5.5% г/г в январе-августе 2019 г.), а объема оптовой –10.0% г/г (+8.5% г/г в январе-августе 2019 г.). Согласно нашим расчетам, вклад торговли в КЭИ в январе-августе 2020 г. составил -2.01пп.
Объем валового выпуска транспортных услуг обеспечил -1.91пп прироста показателя КЭИ в январе-августе 2020 г. и составил -16.1% г/г (+5.5% г/г в январе-августе 2019 г.).
Темп прироста объема строительных работ в январе-августе текущего года составил 6.5% г/г (+11.8% г/г в январе-августе 2019 г.). Вклад отрасли в показатель КЭИ в анализируемом периоде составил 0.41пп.
Прирост валового выпуска сельского, лесного и рыбного хозяйства в январе-августе 2020 г. составил 4.9% г/г (+3.6% г/г в январе-августе 2019 г.). Вклад сельского хозяйства в КЭИ в январе-августе 2020 г., по нашей оценке, составил 0.31пп.
Прирост выпуска услуг связи в январе-августе 2020 г. составил 8.3% (+3.4% г/г в январе-августе 2019 г.). Вклад отрасли связи в показатель КЭИ в январе-августе текущего года составил 0.13пп.
Сокращение инвестиций в основной капитал в январе-августе 2020 г. составило 6.1% г/г (+10.7% г/г в январе-августе 2019 г.). В номинальном выражении инвестиции в основной капитал достигли Т7 041.2 млрд в рамках анализируемого периода.
Наше мнение
В январе-августе 2020 г. продолжился общий спад экономики Казахстана, но уже не только за счет отрицательной динамики секторов транспорта и внутренней торговли, вклад которых составил -3.91пп (-3.93пп в январе-июле 2020 г.), но и за счет заметного сокращения положительной динамики в сфере промышленного производства, которая составила 0.4% г/г (+1.3% г/г в январе-июле). Это в свою очередь сказалось на сокращении положительного вклада трех остальных отраслей, входящих в КЭИ, до 1.02 пп (+1.24пп). Таким образом, нарастающие рецессионные процессы, постепенно распространяющиеся на базовые отрасли экономики, негативно сказались на показателе КЭИ, который сократился на 2.9% (-2.7% в январе-июле 2020 г.).
Ранее мы ожидали начало восстановления экономики уже в 3 квартале, однако текущая статистика дает основание полагать, что восстановление начнется только в 4 квартале 2020 г. По заявлению министра экономики Казахстана, в январе-августе ВВП Казахстана сократился на 3.0% г/г.
