Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) в январе-июле 2020 г. сократился на 2.7% г/г. Сокращению показателя способствовали рецессионные процессы в экономике республики, которые отразились на более глубоком спаде в отрасли транспорта и торговли, а также сказались на динамике остальных отраслей, входящих в КЭИ. Поэтапное снятие карантинных ограничений положительно скажется на росте отрасли торговли и транспорта, однако по нашим ожиданиям экономика в целом начнет восстанавливаться более уверенными темпами в 4 квартале текущего года. Мы прогнозируем, что по результатам текущего года экономика Казахстана продемонстрирует спад на уровне -1.1% г/г.
В январе-июле 2020 г. существенную поддержку показателю КЭИ оказал прирост в сфере промышленного производства на 1.3% г/г (+2.7 % г/г в январе-июле 2019 г.), строительства 6.3% (11.5 г/г в январе-июле 2019 г.). В сельском, лесном и рыбном хозяйстве прирост составил 2.5% г/г (+3.5 г/г в январе-июле 2019 г.). Прирост в сфере услуг связи достиг 8.7% г/г (+2.6% г/г в январе-июле 2019 г.). В сфере внутренней торговли наблюдается падение на уровне -11.9% г/г (+7.5% г/г в январе-июле 2019 г.). Отрицательный показатель прироста сложился в сфере транспорта и складирования на уровне -15.6% г/г (+5.4% г/г в январе-июле 2019 г.).
Объем промышленного производства в январе-июле 2020 г. увеличился на 1.3% г/г и составил Т14 634 млрд в текущих ценах. Согласно нашей оценке, вклад промышленности в рост показателя КЭИ в анализируемом периоде составил 0.59пп (доля вклада порядка 45.5%).
Положительная динамика прироста зафиксирована в отрасли добычи железных руд (+0.9% г/г), добычи руд кроме железных (+2.5% г/г). Темп прироста производства сырой нефти за январь-июль текущего года сложился на уровне -1.4% г/г (-1.3% г/г в январе-июле 2019 г.), а природного газа – на уровне 0.9% г/г (+0.9% г/г в январе-июле 2019 г.).
Производство сырой нефти и газового конденсата в натуральном выражении за январь-июль текущего года составило 51 523 тыс. тонн (52 203 тыс. тонн в январе-июле 2019 г.). Вклад производства сырой нефти и природного газа в КЭИ, по нашим расчетам, в январе-июле 2020 г. составил -0.32пп.
Темп прироста выпуска в секторе обрабатывающей промышленности в январе-июле 2020 г. составил 3.8% г/г (+3.2 г/г в январе-июле 2019 г.).
Двузначный прирост в январе-июле наблюдался в отрасли производства основных фармацевтических продуктов 23.2% (+18.0% г/г в январе-июле 2019 г.), в производстве готовых металлических изделий 18.6% г/г (-5.8 г/г в январе-июле 2019 г.), отрасли производства бумаги и бумажной продукции 15.7% г/г (-0.9 г/г в январе-июле 2019 г.) и отрасли машиностроения 13.9% г/г (+17.7% г/г в январе-июле 2019 г.). Темп прироста в отрасли производства легкой промышленности составил 7.3% (+14.3% г/г в январе-июле 2019 г.). Заметный прирост объема производства наблюдается в переработке и консервировании мяса и производства мясной продукции 10.2% (+8.7% в январе-июле 2019 г.), а также в производстве мукомольно-крупяных продуктов, крахмалов и крахмальных продуктов 11.2%. (+0.9 г/г в январе-июле 2019 г.).
Темп прироста в отрасли торговли в январе-июле текущего года составил -11.9% г/г, при этом сокращение объема розничной торговли составило -11.7% г/г (+5.4% г/г в январе-июле 2019 г.), а объема оптовой –10.3% г/г (+8.3% г/г в январе-июле 2019 г.). Согласно нашим расчетам, вклад торговли в КЭИ в январе-июле 2019 г. составил -2.02пп.
Темп прироста объема строительных работ в январе-июле текущего года составил 6.3% г/г (+11.5% г/г в январе-июле 2019 г.). Вклад отрасли в показатель КЭИ в анализируемом периоде составил 0.39пп.
Прирост выпуска услуг связи в январе-июле 2020 г. составил 8.7% (+2.6% г/г в январе-июле 2019 г.). Вклад отрасли связи в показатель КЭИ в январе-июле текущего года составил 0.13пп.
Прирост валового выпуска сельского, лесного и рыбного хозяйства в январе-июле 2020 г. составил 2.5% г/г (+3.5% г/г в январе-июле 2019 г.). Вклад сельского хозяйства в КЭИ в январе-июле 2020 г., по нашей оценке, составил 0,13пп.
Сокращение инвестиций в основной капитал в январе-июле 2020 г., согласно экспресс данным Комитета по статистике РК, составило 5.2% г/г (+11.3% г/г в январе-июле 2019 г.). В номинальном выражении инвестиции в основной капитал достигли Т6144.7 млрд в рамках анализируемого периода.
Наше мнение
В январе-июле 2020 г. продолжился общий спад экономики республики. Так, по нашим рассчетам отрицательный вклад торговли и транспорта в КЭИ увеличился до 3.93% (3.34% в январе-июне т.г.). Положительный вклад остальных 4 отраслей, входящих в КЭИ, сократился до 1.24% (2.34% в январе-июне т.г.). Таким образом, нарастающие рецессионные процессы отразились на показателе КЭИ, который сократился на 2.7%. Мы ожидаем, что в связи с поэтапным снятием карантинных ограничений, открытием ТРЦ и крупных магазинов будет восстанавливаться положительная динамика в сфере торговли и транспорта, что в свою очередь положительно скажется на показателе КЭИ в ближайшие несколько месяцев. Более уверенные темпы восстановления экономики мы ожидаем в 4 квартале этого года. Однако, мы не прогнозируем, что экономика Казахстана выйдет в этом году в положительную зону роста. Согласно нашему базовому прогнозу, рост экономики Казахстана в 2020 г. составит -1.1% г/г.
