За 7М2021 г. краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) увеличился на 3.7% г/г. Основными драйверами роста экономики, как и ранее выступают отрасли торговли, промышленности и строительства. В сфере транспорта, которая по-прежнему испытывает на себе негативное влияние сложной эпидемиологической обстановки, отрицательная динамика сокращается, но отрасль по-прежнему находится в отрицательной зоне роста. Рост ВВП Казахстана в январе-июле текущего года составил +2.7% г/г (-2.9% г/г в январе-июле 2020 г.). Текущая динамика роста экономики соответствует нашему прогнозу по росту ВВП на текущий год на уровне 3.2% г/г.
В январе-июле 2021 г. положительная динамика роста сложилась в сфере связи (+12.5% г/г), строительства (+11.1% г/г), торговли (+9.1% г/г), промышленности (+2.5% г/г) и в сельском хозяйстве (+2.4% г/г). В сфере транспорта сложилась отрицательная динамика роста на уровне 3.1% г/г.
В промышленном производстве динамика роста сложилась на уровне 2.5% г/г (+1.3% г/г в январе-июле 2020 г.), при этом объем производства в текущих ценах составил Т20,161 млрд. Объем выпуска в горнодобывающей промышленности за 7 месяцев текущего года сократился на 1.3% г/г (-0.4% г/г в январе-июле 2020 г.), в то время как в обрабатывающей промышленности – вырос на 5.9% г/г (+3.8% г/г в январе-июле 2020 г.).
Кумулятивная динамика КЭИ, % г/г
Источник: НБС, расчеты Halyk Finance
Индекс физического объема добычи сырой нефти за январь-июль 2021 г. сократился на 3.4% г/г (-1.4% г/г в январе-июле 2020 г.), а природного газа – на 5.0% г/г (+0.9% г/г в январе-июле 2020 г.). Производство сырой нефти и газового конденсата в натуральном выражении за 7М2021 г. составило 49,676 тыс. тонн (51,524 тыс. тонн за 7М2020 г.). Вклад производства сырой нефти и природного газа в КЭИ, по нашим расчетам, за 7М2021 г. составил -0.65пп.
Сокращение инвестиций в основной капитал за январь-июль текущего года составило 1.4% г/г (-5.2% г/г в январе-июле 2020 г.). В номинальном выражении инвестиции в основной капитал составили Т6,223 млрд за указанный период.
Индивидуальный вклад отраслей в КЭИ в январе-июле 2021 г.
Источник: НБС, расчеты Halyk Finance
Наше мнение
С начала текущего года, несмотря на периодическое осложнение эпидемиологической обстановки и усиление карантинных ограничений, экономика Казахстана демонстрирует поступательную восстановительную динамику. При росте на 3.7% г/г за 7М2021г. месячная динамика показателя КЭИ в июле ускорилась до 7.6% г/г с 4.9% г/г месяцем ранее. Наряду с действием эффекта «низкой базы» прошлого года, поскольку именно в июле прошлого года происходило масштабное развертывание рецессионных процессов в экономике Казахстана, в текущем году восстановительные процессы охватывают все больше отраслей отечественной экономики.
Так, восстановительный рост экономики в периоде продиктован прежде всего поступательным ростом в сфере промышленного производства (+2.5%) за счет уверенного роста обрабатывающей промышленности (+5.9% г/г) и сокращения отрицательной динамики в сфере добывающей промышленности (-1.3%). Ускорение положительной динамики в сфере внутренней торговли до 9.1% г/г, которое произошло за счет роста объема розничной торговли на 7.2% г/г, а оптовой – на 10% г/г, также способствовало росту восстановительной динамики. Стоит также отметить, что в структуре розничной торговли произошло расширение потребления непродовольственных товаров на 13.5% г/г, что указывает на то, что домохозяйства, адаптировавшись к условиям карантинных ограничений, переключаются с инклюзивной модели потребления (потребление преимущественно продуктов питания и самого необходимого) на более расширенную модель потребления.
Однако отрицательная динамика роста за 7М2021 г. сохраняется в транспортной сфере (-3.1% г/г) за счет околонулевого роста грузооборота (0.6% г/г), а также за счет существенного сокращения пассажирооборота (-35.9% г/г). Карантинные ограничения и сложная эпидемиологическая обстановка по коронавирусу продолжают негативно сказываться на внутриреспубликанской миграции населения, особенно за счет пассажиропотоков на автомобильном транспорте (-48% г/г).
Согласно данным Министерства национальной экономики РК, рост ВВП в январе-июле текущего года составил 2.7% г/г. Исходя из текущей отраслевой динамики экономики Казахстана, мы сохраняем наш прогноз по росту ВВП Казахстана в 2021 г. на уровне 3.2% г/г.
