Динамика показателя КЭИ улучшилась с +2.3% г/г в марте до +11.7% г/г в апреле, при этом за 4 месяца текущего года показатель увеличился на 1.2% г/г. Сфера транспорта (-9% г/г) за 4 месяца этого года пока не преодолела отрицательную динамику и по-прежнему оказывает негативное влияние на КЭИ. Согласно данным Министерства национальной экономики РК, рост ВВП Казахстана за 4М2021г. составил 0.7% г/г (-0.2% г/г в январе-апреле 2020 г). Мы ожидаем рост экономики Казахстана на уровне 3.2% в этом году.
В январе-апреле 2021 г. заметная динамика наблюдалась в сфере строительства (+12.5% г/г), связи (+11.1% г/г) и сельского хозяйства (+3.0% г/г). В сфере транспорта по-прежнему сохраняется значительная отрицательная динамика на уровне 9% г/г. В сфере внутренней торговли сложилась положительная динамика на уровне 5.7% г/г.
В промышленном производстве наблюдается положительная динамика на уровне 0.8% (+5.9% г/г в январе-апреле 2020 г.). Объем промышленного производства в текущих ценах составил Т11,045 млрд. Объем выпуска в горнодобывающей промышленности за январь-апрель сократился на 6.3% г/г (+6.0% г/г в январе-апреле 2020 г.) в то время, как в обрабатывающей промышленности составил +7.7% г/г (+7.0% г/г в январе-апреле 2020 г.).
Кумулятивная динамика КЭИ, % г/г
Источник: НБС, расчеты Halyk Finance
Индекс физического объема добычи сырой нефти за январь-апрель 2021 г. сократился на 10.1% г/г (+5.9% г/г в январе-апреле 2020 г.), а природного газа – на 9.9% г/г (+7.4% г/г в январе-апреле 2020 г.). Производство сырой нефти и газового конденсата в натуральном выражении за 4М2021 г. составило 28,096 тыс. тонн (31,277 тыс. тонн за 4М2020 г.). Вклад производства сырой нефти и природного газа в КЭИ, по нашим расчетам, за 4М2021 г. составил -1.85пп.
Сокращение инвестиций в основной капитал за январь-апрель текущего года составило 6.6% г/г (+0.9% г/г в январе-апреле 2020 г.). В номинальном выражении инвестиции в основной капитал составили Т2 868.4 млрд за указанный период.
Индивидуальный вклад отраслей в КЭИ за 4М2021 г.
Источник: НБС, расчеты Halyk Finance
Наше мнение
Кумулятивный показатель КЭИ по итогам апреля (с начала года) впервые с мая прошлого года вошел в положительную зону роста, продемонстрировав при этом такую же динамику роста, как и в прошлом году за тот же период (+1.2% г/г). Положительная динамика в сфере внутренней торговли (+5.7% г/г) и в промышленном производстве (+0.8% г/г), наряду со сферой строительства (+12.5% г/г) поддержали этот рост. Ограничения, связанные с распространением COVID-19, все еще продолжают сказываются на внутренней мобильности населения и как следствие на пассажирообороте, препятствуя более заметному росту экономики. Кроме того, сокращение объемов производства нефти и природного газа негативным образом отражаются на транспортировке сырья по трубопроводам. Совокупное влияние этих двух факторов оказывает сдерживающий эффект на объемы услуг транспорта (-9% г/г). В целом эффект высокой базы 1кв2020 г. исчерпал себя и это положительно скажется на показателе КЭИ. Мы полагаем, что сфера транспорта в ближайшие несколько месяцев также войдет в положительную зону роста с учетом положительной динамики апреля этого года и низкой базы прошлого.
Риски неблагоприятного развития эпидемиологической обстановки в стране сохраняются, однако очевидно, что экономика перешла из фазы адаптации к глобальному кризису в фазу восстановления. ВВП Казахстана вырос за 4 месяца текущего года на 0.7% г/г за счет восстановления сферы услуг и несырьевой части экономики.
Наш прогноз по росту ВВП Казахстана в 2021 г. составляет 3.2%.
