За 10М2021 г. краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) увеличился на 3.9% г/г за счёт положительного вклада всех отраслей, входящих в показатель. Существенное ускорение динамики роста наблюдалось в сфере транспорта и торговли, при этом строительная отрасль отметилась замедлением. ВВП Казахстана в январе-октябре текущего года вырос на 3.5% г/г за счет расширения деловой активности реального сектора на 2.9%, а в сфере услуг – на 3.4% г/г.
В январе-октябре 2021 г. положительная динамика роста сложилась в сфере связи (+12.9% г/г), торговли (+9.5% г/г), строительства (+7.6% г/г), промышленности (+2.9% г/г) и в сельском хозяйстве (+2.3% г/г). Отрасль транспорта постепенно выходит из «кризиса», демонстрируя положительную динамику на уровне 2.2% г/г в январе-октябре за счет расширения объема грузооборота на 0.6% г/г и сокращения отрицательной динамики пассажирооборота до -14.1% г/г.
Объем промышленного производства в текущих ценах составил Т29 509.2 млрд, продемонстрировав ускорение роста с 2.7% г/г в январе-сентябре 2020 г. до 2.9% г/г за 10М2021 г. Горнодобывающая промышленность впервые с июня 2020 г. продемонстрировала положительную динамику на уровне +0.1% г/г за 10М2021 г. (-3.1% г/г в январе-октябре 2020 г.) за счет положительной динамики роста добычи угля (+0.2% г/г), металлических руд (+4.1% г/г) и сокращения отрицательной динамики добычи нефти (-2% г/г) и природного газа (-4.6% г/г). Динамика роста в обрабатывающей промышленности несколько снизилась с максимальных 7.7% в январе-апреле до 5.3% г/г в январе-октябре текущего года (+3.2% г/г в январе-октябре 2020 г.).
Кумулятивная динамика КЭИ, % г/г
Источник: НБС, расчеты Halyk Finance
Объем добычи сырой нефти за январь-октябрь 2021 г. сократился на 2% г/г (-4.3% г/г в январе-октябре 2020 г.), а природного газа – на 4.6% г/г (-0.7% г/г в январе-октябре 2020 г.). Производство сырой нефти и газового конденсата в натуральном выражении за 10М2021 г. составило 70,020.3 тыс. тонн (71,643.1 тыс. тонн за 10М2020 г.).
Индивидуальный вклад отраслей в КЭИ в январе-октябре 2021 г.
Источник: НБС, расчеты Halyk Finance
Наше мнение
За 10М2021 г. показатель КЭИ увеличился на 3.9% г/г, что в сравнении с предыдущими периодами этого года указывает на некоторое «плато» в динамике текущего роста экономики. Месячная динамика роста в октябре составила 1.9% г/г (5% г/г в сентябре 2021 г.) и является минимальным месячным показателем роста экономики в этом году.
Текущий рост произошел за счет дальнейшего ускорения положительной динамики в промышленности, торговле и транспорте, но риски замедления экономики пока сохраняются. Так, положительный рост в промышленности, особенно в горнодобывающей будет по-прежнему сдерживаться, с одной стороны, лишь постепенным расширение объемов добычи согласно договоренностям в рамках соглашения ОПЕК+, с другой стороны реальным спросом на энергоносители во всем мире. В отрасли внутренней торговли наблюдается рекордная динамика роста как за счет роста самой отрасли, так и за счет «низкой базы» прошлого года. Однако опережающая динамика темпов инфляции как в самой стране (+8.9% г/г в октябре и сентябре), так и за ее пределами (рост цен на импорт +10.6% за 9М2021 г., +13% г/г в сентябре) над динамикой роста реальных доходов населения (+6.0% г/г в сентябре) может негативно сказаться на дальнейших темпах роста отрасли. Несмотря на то, что в отрасли транспорта наблюдается ускорение положительной динамики роста за счет улучшения эпидемиологическая обстановки в Казахстане, риски более сдержанного восстановления в этой отрасли пока также сохраняются.
Отрасль строительства, которая демонстрировала на протяжении нескольких лет двухзначную динамику роста, начала замедлятся, демонстрируя динамику сопоставимую с ростом в январе текущего года на уровне +7.0 г/г и 6.5% г/г в августе прошлого. Динамика роста отрасли в начале этого года и во время карантина прошлого косвенно указывают на то, что отрасль начала постепенно исчерпывать потенциал ускоренного роста.
Объем предоставляемых услуг отрасли связи существенно расширяется на фоне роста спроса на услуги сотовой связи (+8% г/г), интернета (+19.7% г/г) и на прочие услуги телекоммуникаций (+18.7% г/г). Полагаем, что с учетом частичного сохранения карантинных ограничений, удаленной работы и углублённой цифровизации всех сфер Казахстана, эта отрасль имеет достаточно хороший потенциал роста и будет и в дальнейшем демонстрировать высокую динамику.
Согласно данным Министерства национальной экономики РК, рост ВВП в январе-октябре текущего года составил 3.5% г/г. Такие темпы роста были обеспечены ростом деловой активности реального сектора на уровне 2.9% и сферы услуг на 3.4% г/г. Правительство РК прогнозирует рост казахстанской экономики на уровне 3.7% г/г в 2021 г. С учетом текущей динамики роста основных отраслей экономики Казахстана, полагаем, что такой рост ВВП по результатам текущего года вполне достижим.
