Динамика показателя КЭИ улучшилась с -2.3% г/г в феврале до +2.3% г/г в марте, при этом за 3 месяца текущего года показатель снизился на 1.8%. Сфера транспорта и торговли по-прежнему оказывают негативное влияние на КЭИ. Согласно данным Министерства национальной экономики РК, сокращение ВВП Казахстана в 1 квартале текущего года составило -1.6% г/г (+2.7% г/г в январе-марте 2020 г. Мы ожидаем рост экономики Казахстана на уровне 3.0% г/г в этом году.
В январе-марте 2021 г. высокая динамика наблюдалась в сфере строительства (+13.1% г/г), связи (+9.9% г/г), и сельского хозяйства (+2.8% г/г). В сфере транспорта по-прежнему сохраняется значительная отрицательная динамика на уровне 17.4% г/г. В сфере внутренней торговли отрицательная динамика сложилась на уровне 2.7% г/г.
В промышленном производстве наблюдается слабоположительная динамика на уровне 0.1% (+5.8% г/г в январе-марте 2020 г.). Объем промышленного производства в текущих ценах составил Т8,097 млрд. Объем выпуска в горнодобывающей промышленности за январь-март сократился на 6.9% г/г (+5.0% г/г в январе-марте 2020 г.) в то время, как в обрабатывающей промышленности составил +7.5% г/г (+8.8% г/г в январе-марте 2020 г.).
Кумулятивная динамика КЭИ, % г/г
Источник: НБС, расчеты Halyk Finance
Индекс физического объема добычи сырой нефти за январь-март 2021 г. сократился на 10.4% г/г (+2.4% г/г в январе-марте 2020 г.), а природного газа – на 9.0% г/г (+4.3% г/г в январе-марте 2020 г.). Производство сырой нефти и газового конденсата в натуральном выражении за 3М2021 г. составило 21,108 тыс. тонн (23,552 тыс. тонн за 3М2020 г.). Вклад производства сырой нефти и природного газа в КЭИ, по нашим расчетам, за 3М2021 г. составил -1.91пп.
Сокращение инвестиций в основной капитал за январь-март текущего года составило 9.6% г/г (+4.9% г/г в январе-марте 2020 г.). В номинальном выражении инвестиции в основной капитал составили Т2 101.2 млрд за указанный период.
Индивидуальный вклад отраслей в КЭИ в 1кв2021 г.
Источник: НБС, расчеты Halyk Finance
Наше мнение
Показатель КЭИ за три месяца текущего года улучшился до -1.8% г/г с -4.0% г/г в январе-феврале 2021 г. Произошло это за счет постепенного сокращения отрицательного прироста в сфере торговли до -2.7% г/г (минимальное отрицательное значение с апреля 2020 г.), а также за счет возрата промышленного производства в положительную зону роста 0.1% г/г (максимальное положительное значение с августа 2020 г.). Восстановление сферы торговли и промышленного производства отражает, с одной стороны, постепенную адаптацию экономики к ограничениям, связанным с COVID-19, а с другой, указывает на постепенное восстановление объемов производства на фоне восстановления глобальной экономики. И если по этим компонентам КЭИ, имеющим существенный удельный вес (80.2%) в структуре показателя, наблюдается постепенное восстановление, то сфера транспорта в 1кв 2021 г. продолжает стагнировать на уровне 17.4% г/г. Нестабильная эпидемиологическая обстановка в стране и чередующиеся ужесточение и ослабление карантинных мер не способствует восстановлению внутриреспубликанской мобильности населения. Так, пассажирооборот за 1 квартал текущего года сократился на 70.6% по сравнению с 1кв2020 г. Восстановление положительной динамики в этой сфере экономики мы ожидаем во второй половине 2021 г.
Строительство (+13.1% г/г, максимальное значение с сентября 2019 г.) и связь (+9.9% г/г, максимальное значение с марта прошлого года) продолжают оказывать поддержку экономике Казахстана. С учетом государственных программ в сфере жилищного строительства, доступа к пенсионным сбережениям, а также сохраняющиеся ограничения и дистанционная работа большей части населения будут способствовать сохранению динамики в этих сферах экономики на относительно высоком уровне в течение всего 2021 г.
Несмотря на оптимизм со стороны крупных международных институтов в части роста мировой экономики и экономики отдельных стран, мы сохраняем осторожный оптимизм по темпам восстановления экономики Казахстана из-за высокой неопределенности с эпидемиологической обстановкой и оцениваем ее рост в 2021 г. на уровне 3.0% г/г.
