За январь-май 2025 года инвестиции в основной капитал (ИОК) показали заметный рост, преимущественно за счет эффекта низкой базы прошлого года, а также увеличения финансирования из бюджета. В прошлом году на конец мая ИОК снизились на 6,5% в годовом выражении, а к концу 2024 года инвестиции внезапно резко ускорились до роста в 7,5%. В связи с этим эффект низкой базы постепенно сгладится к концу текущего года и темпы роста ИОК нормализуются.
Существенный прирост зафиксирован в отдельных отраслях, включая обрабатывающую промышленность, транспорт, образование и недвижимость, тогда как в сырьевом секторе инвестиции продолжают корректироваться, отражая циклы производственного обновления крупных предприятий. В региональном разрезе рост обеспечили южные области и крупные города, а по размерности – малые предприятия.
В целом инвестиционная активность сохраняет значимую поддержку со стороны бюджетных средств, при этом наблюдается возможность для развития частного финансирования. Также стоит отметить, что инвестиции в модернизацию оборудования и технологий требуют дополнительного внимания, что открывает перспективы для стимулирования технологической модернизации. Для обеспечения устойчивого роста инвестиций важны меры по активизации частных вложений, развитию инструментов долгосрочного финансирования, а также усилению институциональной среды, поддерживающей модернизацию и технологическое обновление экономики.
По данным БНС, за январь-май 2025 года объем инвестиций в основной капитал в Казахстане составил Т5,95 трлн, увеличившись на 18,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Рис. 1. Инвестиции в основной капитал, % г/г
Источник: БНС
Динамика инвестиций частично связана с эффектом низкой базы. Кроме того, рост инвестиций в бюджетных секторах и расширение государственных вложений в рамках реализации инфраструктурных программ оказали существенную поддержку росту ИОК: за 5М2025 объем средств из государственного бюджета вырос более чем в 2 раза в годовом выражении – с Т591 млрд до Т1,3 трлн – и составил 22,0% от общего объема инвестиций (12,1% за 5М2024). Доля собственных средств предприятий (включая средства квазигоскомпаний) в годовом сравнении сократилась с 74,6% до 65,6%, что отражает определенные изменения в структуре инвестиционной активности со стороны частного бизнеса. Доля банковских кредитов остается относительно низкой – 3,6% (3,9% за 5М2024).
Среди ключевых непромышленных отраслей наибольшие темпы прироста ИОК были зафиксированы в операциях с недвижимостью (+12,5% г/г; доля – 20,7%), транспорте и складировании (+12,8% г/г; доля – 13,6%), образовании (+392,2% г/г; доля – 8,7%), сельском хозяйстве (+25,0% г/г; доля – 4,3%), электроснабжении (+28,5% г/г; доля – 5,8%) и водоснабжении (+82,7% г/г; доля – 3,6%). С другой стороны, инвестиции снизились в секторе телекоммуникаций (-10,1% г/г; доля – 1,4%), строительстве (-3,2% г/г; доля – 1,0%) и консалтинге (-21,2% г/г; доля – 0,4%).
Обрабатывающий сектор с долей в 13,0% в общем объеме ИОК за отчетный период показал прирост на 45,7% г/г, что особенно важно, поскольку именно за счёт обновления технологической базы данной отрасли происходит повышение производительности и конкурентоспособности на внутреннем и внешних рынках. Основной рост наблюдался в химической промышленности – на 93,5% г/г (доля в ИОК обрабатывающей промышленности – 17,9%), производстве кокса и продуктов нефтепереработки – на 221,9% г/г (10,7%) и продуктов питания – на 53,7% г/г (9,3%).
В горнодобывающей отрасли продолжилось снижение инвестиций (-21,6% г/г, доля в ИОК – 17,7%) за счет снижения ИОК в секторе добычи сырой нефти и газа на 34,4% г/г. Это связано с завершением крупных нефтяных мегапроектов, что особенно заметно в Атырауской области, где инвестиции за отчетный период сократились на 37,9% г/г. При этом рост инвестиционной активности наблюдается в южных регионах – Жетісу (+62,7% г/г), Жамбылской (+57,5% г/г) и Туркестанской (+51,1% г/г) областях, а также в городах Астана (+47,4 г/г) и Шымкент (38,4% г/г).
Рис. 2. Темпы прироста ИОК по отраслям, % г/г
Источник: БНС
По технологической структуре рост инвестиций в январе-мае 2025 года был обеспечен увеличением вложений в строительство зданий и сооружений на 29,6% г/г, которые занимают 62,2% от общих затрат. Затраты на покупку машин и оборудования и прочие затраты снизились на 1,9% г/г и 65,2% г/г, соответственно, что в целом говорит о некотором замедлении инвестиционной активности в производственное обновление.
По размеру предприятий основную долю инвестиций обеспечили малые предприятия, на которые пришлось 56,1% от общего объема ИОК (54,1% за 5М2024). Это обусловлено как их численностью, так и мерами государственной поддержки. Средние предприятия инвестировали 12,7% от общего объема, крупные – 31,2%, но при этом сократили инвестиции на 0,9% в годовом выражении.
В целом динамика инвестиций с конца прошлого года отражает растущую роль государства и относительно ограниченное участие частного сектора в процессе модернизации экономики. Для поддержания высоких темпов ИОК в дальнейшем важно создавать условия для привлечения частных и внешних инвестиций и стимулирования банковского кредитования, а также укреплять институциональную среду для развития производственного и высокотехнологичного предпринимательства.
Санжар Калдаров – Аналитический центр
При использовании материала из данной публикации ссылка на первоисточник обязательна.
Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
