Инфляция в сентябре незначительно ускорилась до 0.3% м/м с 0.1% м/м в предыдущем месяце. В годовом выражении рост цен не изменился и сохранился на уровне 7%. Инфляция в третьем квартале текущего года резко замедлилась до 0.7% с 1.8% во втором квартале и опустилась до уровня третьего квартала 2019 года. Замедлению инфляции в третьем квартале способствовали продовольственные товары занимающие наибольший вес в потребительской корзине – цены на них в июле-сентябре не изменились. Мы сохраняем наш прогноз по инфляции на конец текущего года на уровне 7.3% г/г.
По данным Комитета по статистике, инфляция в сентябре немного ускорилась до 0.3% м/м с 0.1% м/м в предыдущем месяце. В годовом выражении рост цен не изменился и сохранился на уровне 7%. С учетом сезонной коррекции (ск), по нашей оценке, инфляция составила 0.4% м/м (0.4% м/м в августе).
Цены на продовольственные товары по итогам сентября не изменились, составив 0% м/м (+0.7% м/м ск), чему способствовало сезонное снижение цен на фрукты и овощи, что нивелировало рост цен на другие продукты питания. Подорожали яйца (+4.4% м/м), сахар (+1.5% м/м), крупы (+0.9% м/м), масла и жиры (+0.9% м/м), хлебобулочные и крупы (+0.8% м/м). Снизились цены на фрукты и овощи (-3.8% м/м), пшено (-0.7% м/м).
Цены на непродовольственные товары повысились на 0.4% м/м (+0.3% м/м ск), обеспечив 0.12пп вклада в инфляцию. Повысилась стоимость одежды и обуви (+0.5% м/м), моющих и чистящих средств (+0.5% м/м), медикаментов (+0.5% м/м). Понизилась стоимость дизтоплива (-0.1% м/м).
В сфере услуг тарифы подросли на 0.5% м/м (+0.3% м/м ск) при вкладе в рост цен в 0.16пп. Повысились тарифы на электроэнергию (+1.7% м/м), твердое топливо (+0.8% м/м), образование (+2.3% м/м). Понижение тарифов отмечалось на услуги больниц, Ж/Д транспорта, отдельные услуги ЖКХ.
Наше мнение
Инфляция в третьем квартале текущего года резко замедлилась до 0.7% с 1.8% во втором квартале и опустилась до уровня третьего квартала прошлого года. Основным фактором, повлиявшим на замедление инфляции в третьем квартале выступили цены на продовольственные товары, занимающие наибольший вес в потребительской корзине – их изменение составило 0% в июле-сентябре. В то же время рост цен на непродовольственные товары остался на уровне предыдущего квартала, но повысились тарифы на услуги на 1.1%.
Потребительский спрос остается подавленным – за 8 месяцев текущего года оборот розничной торговли снизился на 9.5% в годовом выражении, что сдерживает инфляционное давление. Ослабление тенге в сентябре к доллару на 1.3% было нивелировано укреплением тенге к рублю на 1.4%. Учитывая, что значительная часть товаров поступает на внутренний рынок из России (>30% в общем товарном импорте), это ограничивает негативное влияние волатильности на валютном рынке. Мы сохраняем наш прогноз по инфляции на конец текущего года на уровне 7.3% г/г.
