Цены на продовольствие за месяц выросли всего на 0,4%, что стало новым рекордно низким уровнем для декабря (до этого рекорд держался декабрем 2008 год (1%), а среднее значение декабрьской инфляции в течение 2000-2008 составило 1,7%). Цены на непродовольственные товары выросли на 0,3% за месяц. Цены и тарифы на услуги за месяц увеличились на 1,1%, что было значительно выше среднего показателя в 0,6% за последние годы.
С учетом сезонной корректировки, инфляция потребительских цен в декабре за месяц составила 0,4% (4,4% скг), что знаменует окончание периода стремительной дисинфляции, который начался в мае 2009 года, вскоре после девальвации. Однако, дефляция продовольственных цен, которая являлась ведущей силой дисинфляции, сохранилась (-3,9% скг, см. Рис.1). Дефляция сезонно скорректированных продовольственных цен проявилась как отсутствие сезонного роста цен. (Более подробный анализ смотрите в Еженедельнике от 7 декабря 2009 года). В то же время, инфляция цен на услуги подскочила до 13,4% скг. Лидерами декабрьской инфляции, с учетом сезонной корректировки, оказались бензин, табак, безалкогольные напитки, медикаменты, а также горячая вода, центральное отопление и железнодорожные перевозки (Рис.2). Наибольшая дефляция цен была отмечена на муку, яйца, фрукты и овощи, крупы, молоко.
Мы сохраняем наш прогноз 7-9% инфляции на 2010 год и ожидаем, что в январе 2010 года инфляция за месяц составит 0,8-0,9%, в основном из-за роста цен монополистов. Так Казахтелеком, доминирующий поставщик телекоммуникационных услуг, сообщил о 18-30% повышении тарифов на услуги физическим лицам с начала 2010 года. Государственный оператор железных дорог Казахстан Темир Жолы планирует поднять стоимость услуг по пассажирским перевозкам на 10% с января 2010 года. Цены на электричество продолжают расти вместе с введением дифференцированных тарифов в регионах. Мы также ожидаем роста цен на некоторые импортные потребительские товары в связи с введением новых таможенных пошлин.
Ранее, НБК обещал снизить ставку рефинансирования в начале 2010 года, если инфляция будет снижаться. Мы не исключаем вероятности снижения ставки на 50 базисных пунктов в марте-апреле 2010 года, но сомневаемся в значимости данного инструмента в сложившейся ситуации (смотрите объяснения в Еженедельнике от 28 декабря 2009 года).
