Инфляция в апреле повысилась на 0,9% м/м, как и месяцем ранее. В годовом выражении отмечается ее повышение с 6,4% до 6,8%, что соответствует уровню начала 2018 года. В то же время необходимо учитывать, что карантинные меры в связи с коронавирусом, а также ограниченный рост номинальных зарплат ниже 3% в текущем году на фоне ожидающейся рецессии в экономике выступят сильным дезинфляционным фактором.
По данным Комитета по статистике, инфляция в апреле повысилась на 0,9% м/м, как и месяцем ранее. В годовом выражении отмечается ее повышение с 6,4% до 6,8%, что соответствует уровню начала 2018 года. С учетом сезонной коррекции (ск), по нашей оценке, инфляция незначительно ускорилась с 0,8% м/м до 0,9% м/м.
В группе продовольственных товаров инфляция по итогам апреля составила 1,9% м/м (+1,7% м/м ск), обеспечив 0,74пп в общей инфляции. Подорожали фрукты и овощи (+5,6% м/м), крупы (+3,4% м/м), масла и жиры (+1% м/м), мясо (+1,6% м/м). Снизились цены на капусту (-1,9% м/м), рис (-0,1% м/м), пшено (-0,7% м/м).
Цены на непродовольственные товары повысились на 0,3% м/м (+0,5% м/м ск), обеспечив 0,1пп вклада в инфляцию. Повысилась стоимость антисептиков (+6,6% м/м), медикаментов (+2,7% м/м), товаров личного пользования (+1,8% м/м), товаров домашнего обихода (+0,7% м/м), автомобилей (+0,8% м/м). Понизилась стоимость бензина (-1,3% м/м), дизтоплива (-2,3% м/м).
В сфере услуг тарифы выросли на 0,1% м/м (+0,4% м/м ск) при 0,03пп вклада в рост цен. Слабое изменение тарифов было обусловлено снижением стоимости услуг ЖКХ (-0,1% м/м), услуг больниц (-0,2% м/м). Наиболее заметно подорожали правовые услуги (+4,8% м/м), услуги связи (+0,4% м/м), услуги транспорта (+0,4% м/м).
Наше мнение
Стоит напомнить, что в 2019 г. инфляция составила 5,4% по сравнению с 5,3% в 2018 году при минимальном значении 4,8% в 2013 г. В марте и апреле произошло достаточно существенное усиление инфляционного давления. С начала года инфляция составила 3,2% в сравнении с 1,8% за аналогичный период 2019 года. Основной рост цен происходит в группе продовольственных товаров, уже превысив 10% в годовом выражении.
После того, как на волне панических настроений инфляционные ожидания населения резко выросли, госорганы предприняли срочные меры по стабилизации потребительского рынка – были в очередной раз понижены тарифы на услуги ЖКХ, стоимость дизтоплива опустилась ниже уровня конца 2019 года. Стоимость бензина также понизилась в марте, хоть и превысив уровень декабря 2019 г. на 4%. Ослабление тенге почти на 12% к доллару с начала этого года частично компенсируется укреплением тенге к рублю на 6%.
Мы пересмотрели наш прогноз по инфляции на конец текущего года в сторону повышения с 5,5% до 8,7%. В то же время необходимо учитывать, что карантинные меры в связи с коронавирусом, а также ограниченный рост номинальных зарплат ниже 3% в текущем году на фоне ожидающейся рецессии в экономике выступят сильным дезинфляционным фактором. В результате, мы не исключаем, что наш прогноз может оказаться достаточно пессимистичным.
