Инфляция в феврале замедлилась до 0,6% с 0,7% в предыдущем месяце, однако в годовом выражении отмечается ее повышение с 5,6% до 6%, что является самым высоким уровнем с октября 2018 года. Как мы и ожидали, постепенная «разморозка» тарифов на услуги ЖКХ выступает основным драйвером роста цен – услуги ЖКХ выросли на 0,9% г/г против снижения на 4% годом ранее. Помимо этого, стоимость бензина выросла на 5% г/г против уменьшения на 2,6% годом ранее.
По данным Комитета по статистике, инфляция в феврале замедлилась до 0,6% с 0,7% в предыдущем месяце, однако в годовом выражении отмечается ее повышение с 5,6% до 6%, что является самым высоким уровнем с октября 2018 года. С учетом сезонной коррекции (ск), по нашей оценке, инфляция не изменилась и составила 0,5% м/м.
В группе продовольственных товаров инфляция по итогам февраля составила 0,9% м/м (0,3% м/м ск), обеспечив 0,35пп в общей инфляции. Подорожали фрукты и овощи (+3,3% м/м), масла и жиры (+0,9% м/м), мясо (+0,7% м/м). Снизились цены на яйца (-1,6% м/м), рис (-0,7% м/м), сахар (-1,5% м/м). Цены на непродовольственные товары повысились на 0,5% м/м (0,7% м/м ск), обеспечив 0,15пп вклад в инфляцию. Повысилась стоимость товаров домашнего обихода (+0,5% м/м), автомобилей (+0,5% м/м), но основной рост пришелся на бензин (+2,1% м/м, +5% за январь-февраль). В сфере услуг тарифы выросли на 0,5% м/м (0,3% м/м ск) при 0,15пп вклада в рост цен. Основными факторами повышения стали тарифы на сбор мусора (+4,9% м/м), электроэнергию (+2,1% м/м), медицину (+0,5% м/м), услуги транспорта (+0,8% м/м).
Наше мнение
С начала года инфляция демонстрирует заметное усиление до 1,3% (январь-февраль 2020 г.) в сравнении с 0,8% за тот же период 2019 года. Как мы и ожидали, постепенная «разморозка» тарифов на услуги ЖКХ выступает основным драйвером роста цен – услуги ЖКХ выросли на 0,9% г/г против снижения на 4% годом ранее. Помимо этого, стоимость бензина выросла на 5% г/г против уменьшения на 2,6% годом ранее.
Стоит отметить, что на повышение годового значения инфляции до 6% оказало влияние низкая база прошлого года, когда ее уровень в феврале-апреле составил менее 5%. С учетом этого, не исключено, что инфляция может задержаться на отметке в 6% г/г в марте и апреле текущего года, после чего вновь опустится ниже 6%. На фоне высоких инфляционных ожиданий населения и внешней неблагоприятной ситуации в мире, вызванной распространением коронавируса, мы полагаем, что регулятор сохранит базовую ставку без изменения на ее текущем уровне в 9,25% на предстоящем заседании в середине марта.
