В сентябре экспорт товаров из Казахстана достиг максимального уровня с начала этого года, что позволило повысить профицит баланса внешней торговли. Несмотря на сентябрьское улучшение, в целом за 9 месяцев текущего года профицит во внешней торговле сократился почти на треть из-за расширяющихся показателей импорта, которые находятся на рекордных уровнях и растут практически непрерывно 5 лет подряд. Устойчивое уменьшение положительного сальдо торгового баланса означает сохранение давления на курс нацвалюты как за счет высокого спроса на импортную продукцию, так и неблагоприятной конъюнктуры на нефтяном рынке.
По данным Бюро национальной статистики РК, объемы экспорта товаров в сентябре резко увеличились на 13,5% м/м (-1,2% г/г) до $7,3 млрд, при этом экспортные поставки были максимальными c начала этого года. За 9М2025 г. совокупные объемы экспорта снизились на 5,1% г/г до $57,5 млрд ($60,6 млрд за 9М2024 г.).
Объемы импорта в сентябре также заметно увеличились на 10,1% м/м (+18,3% г/г) до $5,8 млрд и достигли рекордного за все время показателя. Предыдущий рекорд в $5,7 млрд был зафиксирован в декабре прошлого года. За 9М2025 г. общие объемы импорта повысились на 4,5% г/г до $45,9 млрд ($43,9 млрд за 9М2024 г.). Тем самым показатели импорта уверенно движутся к новому рекорду после того, как они уже были максимальными в прошлом году, превысив планку в $60 млрд.
Рис. 1. Динамика внешней торговли
Источник: БНС
Более существенное расширение экспорта при меньшем повышении импорта привело к увеличению профицита торгового баланса в сентябре до $1,5 млрд – трехмесячный максимум. Тем не менее в целом за 9М2025 г. профицит счета торговли сократился на 30,5% в годовом выражении с $16,7 млрд до $11,6 млрд.
Столь существенный провал во внешнеторговых операциях в текущем году способствовал сохранению глубокого отрицательного сальдо текущего счета в размере -$7,0 млрд по итогам 9М2025 г. (-$7,9 млрд за 9М2024 г.).
Сокращение выручки от экспорта углеводородов в текущем году на 9% из-за падения цен на нефть на 14% в основном и повлияло на ухудшение баланса внешней торговли. Потери по данной статье превысили $3,3 млрд, также существенно сократились поставки машин и оборудования – на $700 млн, что можно связать с ужесточением контроля отправляемых грузов в пользу РФ. Кроме того, цены на отдельные металлы, экспортируемые Казахстаном, просели примерно на 10%, что также повлекло снижение выручки от реализации данных материалов. Частичное уменьшение доходов от экспорта было компенсировано увеличением поставок на внешние рынки С/Х сырья и пищевой продукции за счет расширения рынков сбыта. Неблагоприятная конъюнктура на мировом рынке углеводородов сложилась из-за наращивания предложения как со стороны стран ОПЕК+, так и независимых производителей.
Рис. 2. Изменение компонентов экспорта за 9М2025 г.
Источник: БНС
Несмотря на подъем импорта, изменения в его структуре являются неоднородными – отмечено увеличение завоза машин и оборудования, продукции химической промышленности, С/Х сырья и продуктов питания, металлов и другой продукции. Расширение ввоза данной номенклатуры продукции вполне согласуется с повышением инвестиций и ускорением экономического роста в текущем году до свыше 6%. В то же время, существенный спад импорта потребительских товаров в виде одежды и обуви почти на $700 млн на фоне хорошего роста внутреннего потребления, вероятнее всего, связан с ослаблением обменного курса тенге, планомерно происходившего со второй половины прошлого года, в совокупности более чем на 20%.
Рис. 3. Изменение компонентов импорта за 9М2025 г.
Источник: БНС
По итогам 9М2025 г. импорт товаров из РФ вновь уступил первое место Китаю, опустившись с 30,6% в общем импорте за 9М2024 г. до 29,1%, тогда как доля, приходящаяся на Китай, выросла с 25% до 29,5% соответственно. В абсолютном выражении разница, правда, выглядит несущественно – $13,6 млрд против $13,4 млрд.
По нашему мнению, до конца этого года можно ожидать сохранения положительной динамики импорта товаров на волне улучшения потребительской активности населения, сохранения высоких темпов инвестиций, а также трансфертов из Нацфонда в бюджет. В свою очередь, объемы товарного экспорта в последние месяцы года, скорее всего, немного подрастут после завершения ремонта на Тенгизе и увеличения нефтедобычи, но незначительно вследствие давления на нефтяные котировки. Таким образом, профицит торгового баланса останется умеренным. Соответственно, давление на курс нацвалюты сохранится, в том числе и по причине невысоких цен на нефть.
Курманбеков Асан – Аналитический центр
При использовании материала из данной публикации ссылка на первоисточник обязательна.
