Основными событиями 2018 года в банковском секторе мы считаем слияние двух системообразующих банков (ККБ+Халык), уход из системы в результате лишения лицензий трех проблемных банков (Qazaq banki, Банк Астаны, Эксимбанк), осуществление значительных списаний ранее скрытых проблемных долгов, значительное ухудшение финансового состояния Цеснабанка.
Банковская система в 2018 году продолжила демонстрировать стагнацию, что выразилось в снижении доли активов банковского сектора в экономике (ВВП) с 45% в 2017 до 43% в 2018 (53% в 2016 году) и низких темпах прироста депозитов и кредитов, несмотря на достаточно хороший рост экономики (+4.1% реальный рост ВВП). Также в 2018 году в банковской системе усилился общий тренд направленности банков в сторону обслуживания населения, как в привлечении депозитов, так и в кредитовании. Данная ситуация складывается в результате сохранения структурных проблем в экономике, доминирования сырьевого сектора при слабости сегмента МСБ, накопившихся внутренних проблем банковской системы, значительного преобладания государства в экономике.
Итоги 2018 года.
Депозиты в экономике. За 2018 год депозиты в экономике без учета депозитов в Национальном банке увеличились на 2% (+Т333млрд). Розничные депозиты продемонстрировали рост на 6.6% (+Т536млрд), тогда как корпоративные депозиты сократились на 2.5% (-Т202млрд). Таким образом, основной прирост депозитного фондирования в банковской системе происходил преимущественно за счет вкладов населения, замещающих отток корпоративных депозитов. При этом корпоративные депозиты в течение года демонстрировали довольно высокую мобильность между банками, чего нельзя сказать о вкладах населения. Прирост вкладов населения происходил преимущественно в национальной валюте, тенговые депозиты населения за год увеличились на 17% (+Т666), валютные депозиты сократились на 3% (-Т130млрд). Долларизация депозитов населения с корректировкой на курс составила 44%, за год сократившись с 52% в результате уменьшения валютных депозитов и притока тенговых.
Долларизация корпоративных вкладов на конец года выросла с 44% до 46% за счет увеличения долларовых депозитов при сокращении тенговых. Таким образом, общая долларизация депозитов, скорректированная на курс с учетом депозитов в национальном банке, за год понизилась с 48% до 45%. Отсутствие прироста корпоративных вкладов при общем хорошем экономическом росте по нашему мнению объясняется сильной зависимостью экономики от экспорта природных ресурсов. Основной вклад в рост ВВП Казахстана вносит преимущественно сырьевой сектор, доходы которого формируются в иностранной валюте. При этом компании-участники данного сектора предпочитают размещать свои денежные средства на счетах в иностранных банках, которые могут предоставить большую доходность при меньшем уровне риска. Казахстанские банки в результате ряда ограничений со стороны Национального Банка и ограниченности валютного кредитования в экономике вынуждены удерживать минимальные ставки по валютным корпоративным депозитам, что сказывается на весьма сдержанном приросте валютных депозитов. Однако снижение тенговых корпоративных депозитов после стагнации в 2017 году, по нашему мнению, указывает на отсутствие достаточного развития внутренних секторов экономики, ведущих свою деятельность преимущественно в национальной валюте.
Кредитование. За 2018 год кредиты в экономике увеличились на 3% (+Т386млрд). Кредиты, выданные юридическим лицам, сократились на 5% (-Т375млрд), кредиты выданные населению продемонстрировали довольно высокий прирост на 17% (+761млрд). Доля кредитов в экономике на конец 2018 года составила 22% (24% в 2017, 27% в 2016 году). В большинстве развитых стран данный показатель составляет более 50%. Столь низкая доля кредитования по отношению к ВВП страны складывается в результате текущей экспортно-направленной структуры экономики Казахстана, значительного влияния государственного финансирования, которое вытесняет и искажает механизм банковского кредитования, и отсутствия достаточных условий для расширения инвестиционной активности частного, не сырьевого бизнеса.
На снижение корпоративного кредитования в 2018 году оказывало влияние значительное списание ранее скрытых проблемных кредитов в основном в корпоративном сегменте, уход проблемных банков и выкуп проблемных кредитов Цеснабанка. Статистика по вновь выданным за 2018 год корпоративным кредитам демонстрирует прирост на 22% по отношению к сумме вновь выданных корпоративных кредитов в 2017 году. Однако, согласно структуре вновь выданных корпоративных кредитов, большая их часть приходится на краткосрочные займы, имеющие цель пополнения оборотных средств (75% от итого выданных займов в 2018 году). Основными отраслями экономики, на которые приходилась основная сумма выданных новых корпоративных кредитов, являлись: торговля 52% от итого выданных за год, прочие, не определенные в рамках основных секторов 13%, производство минеральных продуктов (строительных) 6.2%, строительство 6%, горнодобывающая отрасль 5%. Таким образом, 70% выданных новых кредитов (выданных, в том числе за счет списаний) пришлось на отрасли, оказывающие прямое влияние на увеличение импорта.
Кредиты банков субъектам малого предпринимательства с начала года сократились на 15% (-Т425млрд). Основными сегментами кредитования МСБ выступает торговля 23% (27% в 2017 году), прочие сектора, не относящиеся к основным 36% (29% в 2017 году). Доля кредитования МСБ от итого кредитов экономике продолжила сокращаться и на конец 2018 года составила 18% (22% в 2017 году), тогда как средняя доля кредитования МСБ от итого кредитования в странах ОЭСР составляет 44%.
Основным драйвером роста ссудного портфеля в 2018 году выступило кредитование населения. Его рост наблюдался преимущественно в двух сегментах: потребительское кредитование +14% (доля в итого кредитах 25%) и ипотечное кредитование +19% (доля в итого кредитах 10%). Доля розничного кредитования на конец года составила 41% (36% в 2017 году), что является максимальным значением за все время существования банковской системы. За 2018 год также выросла закредитованность населения: согласно данным Первого кредитного бюро, соотношение количества кредитов к количеству заемщиков составило 1.74 (1.56 в 2017 г.), что также является рекордным значением за последние 10 лет.
Ликвидность в банковской системе. На протяжении года в банковской системе сохраняется значительный избыток ликвидных активов: на конец года доля ликвидных активов в банковской системе составила 40% (37% на начало года). Данный избыток ликвидности следует разделять на долларовый и тенговый. Долларовый излишек ликвидности сложился в результате невозможности направлять долларовые депозиты на кредитование внутренней экономики. Так соотношение валютные депозиты/валютные кредиты в экономике составляет 300% (250% в 2017 году). Данные долларовые средства банки вынуждены размещать в большей степени на корреспондентских счетах в Национальном банке, выплата вознаграждения, по которым не предусматривается.
Тенговый излишек в системе сложился в результате ряда вливаний льготных средств в поддержку банковской системы со стороны государства и невозможности направить данные средства на кредитование ввиду отсутствия достаточного количества качественных заемщиков. В результате, данные средства изымаются Национальным банком с помощью операций открытого рынка под ставку вознаграждения, соответствующую нижней границе базовой ставки НБРК. Данные свободные тенговые средства составляют 31% от итого ссудного портфеля банковской системы. При этом соотношение тенговые депозиты/тенговые кредиты составляет 95% (98% в 2017) и косвенно указывает на практически полное вовлечение депозитных средств в кредитную деятельность банков.
Освоение данных излишних средств путем кредитования, не приводящее к перегреву экономики и ухудшению качества ссудного портфеля, возможно только при решении структурных проблем и создании дополнительных инвестиционных стимулов для частного бизнеса.
Проблемные кредиты и провизии. Согласно данным НБРК, уровень проблемных долгов NPL90+ в системе на конец года составил 7.4% (-2пп с начала года). Провизии на конец года составили 13% от итого ссудного портфеля банковской системы и на 175% покрывают объем проблемной задолженности NPL90+. Однако официально отражаемый уровень проблемной задолженности не отражает реального состояния ссудного портфеля банковской системе, которое в действительности гораздо хуже, а текущий уровень провизирования недостаточен. Примером этому может служить: Цеснабанк – до выкупа проблемных кредитов уровень NPL90+ не превышал 4%, до официального объявления о проблемах в Банке Астаны NPL90+ составлял 6.6%, Qazaq Bank – 4.4%, Эксимбанк – 3.6%.
Учитывая данные прецеденты, делать выводы о состоянии ссудного портфеля на основе показателя NPL90+ весьма проблематично. При этом дополнительное увеличение провизий негативно скажется на уровне прибыльности, а также и без того низкой капитализации банковского сектора. В случае резкого ухудшения качества портфеля при текущих уровнях прибыльности, капитала и ликвидности, значительная часть банков может столкнуться с определенными финансовыми трудностями.
Прибыль банковского сектора. В 2018 году чистая прибыль банковской системы составила Т638млрд,, что является рекордным значением за последние 7 лет. На данный высокий результат повлияло получение льготных средств на поддержку банковской системы в 2017 году, более консервативное провизирование в результате значительного начисления провизий в 2017 году и создания провизий за счет собственного капитала в результате применения МСФО 9 в начале года.
Расходы на провизирование в 2018 году составили Т302млрд, что на 75% меньше результатов 2017 года.
Чистые процентные доходы банковской системы за 2018 год составили Т982млрд, что на 6% меньше результатов прошлого года.
Доходы от выданных кредитов сократились на 17% (-Т322млрд), расходы по привлеченным вкладам при этом сократились на 18% (-Т174млрд). Наибольшие доходы за 2018 год продемонстрировали следующие банки: Халык Банк Т285млрд (45% от прибыли сектора), Kaspi Т99млрд (15%), Сбербанк Т44млрд (7%). Два банка завершили год с убытком: Азия Кредит Т2млрд, Банк Пакистана Т0.1млрд.
На конец года показатели NIM и NIS демонстрируют снижение: NIM 5.09% (+0.03пп. с начала года), NIS 3.99% (-0.2пп. с начала года). Снижение данных показателей объясняется сокращением доходности активов банковской системы на протяжении года (-0.4пп), при этом стоимость фондирования снижается в меньшей степени (-0.2пп).
Прогнозы и ожидания на 2019 год.
Согласно нашим ожиданиям, развитие банковского сектора будет продолжать отставать от роста экономики. Переход к более активному кредитованию и рост доли банковского сектора в экономике возможны только после разрешения ряда структурных проблем в экономике и построения более эффективного рыночного механизма по предоставлению финансовых услуг.
Розничное кредитование, как и в целом упор на обслуживание населения (карточные продукты, онлайнбанкинг и т.п.), продолжит выступать основным драйвером развития банковской системы Казахстана.
Совокупный прирост депозитов корпоративного сектора будет продолжать отставать от номинального роста ВВП. На прирост депозитов крупного бизнеса будет оказывать положительное влияние восстановление доверия к банковской системе и достаточно неплохой рост экономики, ожидаемый в 2018–2021 годах. Однако прирост тенговых корпоративных вкладов, выступающих основным ресурсом при осуществлении корпоративного кредитования, сильно зависит от стабильности курса тенге и развития бизнеса, ориентированного на внутренний рынок. В результате восстановления роста доходов населения продолжится прирост депозитов, который будет немногим выше результатов 2018 года и будет продолжать выступать основным источником притока фондирования в банковской системе.
Профицит ликвидности в банковской системе будет сохраняться как результат плохого функционирования канала кредитования и сохранения структурных проблем в экономике. Тем не менее, будет наблюдаться постепенный прирост кредитования в ответ на рост экономики и оздоровление кредитного портфеля банков. Однако в условиях ограниченности рынка корпоративного кредитования данная ликвидность в большой степени будет направлена на увеличение розничного кредитования.
Рост розничного кредитования продолжит демонстрировать высокие темпы, продолжая текущую динамику с постепенным замедлением. Данный значительный рост будет поддерживаться высокой маржинальностью, спросом и краткосрочностью данного вида кредитования. Рост корпоративного кредитования будет оставаться довольно сдержанным и будет значительно ниже номинального роста ВВП. Увеличение корпоративного кредитования в основном будет зависеть от разрешения структурных проблем, роста доли МСБ в экономике и прироста корпоративных тенговых депозитов в банковской системе.
Прибыль банковской системы будет складываться на более низком уровне, чем в 2018 году в результате роста отчислений на провизирование новых кредитов и отсутствия влияния разовых факторов. Мы не ожидаем существенного роста официально отражаемых проблемных кредитов NPL90+ в системе выше 10%. При этом, как и ранее, показатель NPL90+ не будет отражать реального качества ссудного портфеля банков. Ухудшение состояния банков, говорящее о значительной доле проблемных кредитов, будет оказывать влияние прежде всего на показатели ликвидности данных банков.
В 2019 году сохранится тенденция на дальнейшее ухудшение финансового состояния банков второго эшелона и их консолидацию, либо уход с рынка. Данный процесс будет происходить ввиду неэффективных бизнес моделей данных банков и обострения конкуренции за качественных заемщиков и депозиторов с крупными банками. Мы не исключаем, что при стрессовом сценарии, учитывающем резкое изъятие большого объема вкладов, ухудшение качества новых кредитов и ранее реструктуризированных проблемных долгов, в ряде банков возможна ситуация, когда Национальный Банк может оказать экстренную помощь как кредитор последней инстанции.
