Денежно-кредитная политика и валютный рынок. В августе в банковской системе было достаточно ликвидности. По состоянию на конец августа объем изъятой тенговой ликвидности составил Т2.3 трлн. (без учета прочих операций, в июле – Т2.3трлн).
Национальный Банк сохранил базовую ставку на уровне 13% +/- 1пп в августе. 3 октября НБРК снизил базовую ставку до 12.5% +/- 1пп и не исключает дальнейшего снижения базовой ставки до конца текущего года. В 2016г. НБРК снизил базовую ставку с 17% до 12.5%.
Национальная валюта по отношению к доллару США укрепилась на Т12.2 за месяц до 340.1USDKZT (ослабление на Т13.6 в августе до 352.3USDKZT). Объем торгов на валютном рынке составил $2 822млн в августе (+25.4% м/м). Объем участия Национального Банка на валютном рынке составил $146млн нетто-продажи валюты (5.2% от общего объема сделок по валютной паре USDKZT).
Активы банковского сектора, депозиты банковского сектора, депозиты в депозитных организациях. Согласно статистике Национального Банка “Сведения о собственном капитале, обязательствах и активах”, активы банков показали снижение в августе (на 2.2% за месяц), что обусловлено укреплением тенге (на Т12.2 за месяц) и снижением депозитов в августе.
Согласно статистике Национального Банка “Статистический бюллетень НБК”, депозиты в депозитных организациях снизились на 3.1% за месяц. Вместе с тем, снижение депозитов с корректировкой на курс составило 1.1% за месяц (+8.6% с начала года).
Мы полагаем, что ослабление национальной валюты на Т13.6 в июле продолжило сдерживать процесс дедолларизации в августе. Предприятия и населения увеличили валютные вклады в июле-августе, на что указывает прирост валютных депозитов, выраженных в долларах США (+0.9% для физ.лиц, +0.8% для юр.лиц) (рис.3). Вместе с тем, розничные и корпоративные депозиты в тенге показали снижение в августе. Депозиты в тенге розничных клиентов снизились на 2.1%, а корпоративных клиентов - на 4.4%.
Также, на фоне роста валютных депозитов, выраженных в долларах США, население в июле-августе купило больше иностранной валюты, чем продало в обменных пунктах, что также указывает на замедление процесса дедолларизации.
Долларизация депозитов населения составила 67.7% на конец августа, снизившись с 67.8% на конец июля. Долларизация депозитов юр.лиц составила 53.0% в августе, увеличившись с 52.5% в июле. Вместе с тем, долларизация розничных депозитов с корректировкой на изменение курса увеличилась с 67.0% до 67.7%, а корпоративных клиентов – с 51.7% до 53.0%.
Мы ожидаем рост депозитов клиентов на 10-15% г/г в 2016 г, что будет в некоторой степени поддерживаться повышенными гос.расходами и политикой Национального Банка по повышению привлекательности национальной валюты. Ожидания рынка по снижению инфляции увеличивают привлекательность вкладов населения в национальной валюте, а также тенговых долговых инструментов с фиксированной ставкой.
Кредиты банковского сектора и кредит экономике. Согласно статистике Национального Банка “Статистический бюллетень НБК”, кредит экономике снизился на 0.6% за месяц. Вместе с тем, рост кредита экономике с корректировкой на курс составил +0.6% за месяц и -0.1% с начала года.
Мы ожидаем рост кредитного портфеля банков на уровне 0-2% в 2016г. и слабые признаки восстановления кредитования к концу 2016г. в результате значительного снижения базовой ставки (с 17% до 12.5% в 2016г).
Показатели чистая процентная маржа и чистый процентный спред (NIM и NIS) в августе сохранились на уровне июля 2016г. (NIM – 4.8%, NIS – 4.0%). Повышение максимальной ставки с 10% до 14% в феврале, высокая долларизация вместе с девальвацией тенге в прошлом году при слабом росте кредитного портфеля оказывают давление на показатели NIM и NIS, которые снизились с начала 2016г.
Основные изменения ТОП-10 банков.
Мы оцениваем капитализацию Казкоммерцбанка как низкую, k1-1 составил 9.1% в августе. Вместе с тем, капитализация банка поддерживается высокими показателями прибыльности (ROAA 8M – 2.1%).
Показатели прибыльности Народного Банка превысили показатели прочих топ-10 банков (ROAA 8M – 3.0%). Мы отмечаем высокую капитализацию банка (k1-1 – 18.7%). Активы банка снизились на 4.2% в результате снижения депозитов физ.лиц (-5.0%) и юр.лиц (-6.7%).
Низкие коэффициенты достаточности капитала Цеснабанка поддерживаются вливанием капитала со стороны акционеров (Т20млрд в сентябре, Т9.6млрд в марте 2016г). k1-1 составил 7.8% в августе 2016г.
Наиболее существенное снижение активов в августе наблюдалось у Сбербанка (-6.1%), обусловленное сокращением депозитов юр.лиц (-13.8%, наибольшее относительное снижение среди топ-10 банков в августе). Также, кредитный портфель сократился более значительно в сравнении с прочими топ-10 банками (-5.1%).
Исторически низкие показатели прибыльности Банка ЦентрКредит (ROAA8M – 0.2%, самый низкий показатель среди топ-10 банков после Евразийского банка) слабо поддерживают низкую капитализацию банка (k1-1 – 7.7%). Депозиты физических лиц (без корректировок на курс по валютным депозитам) превысили 5.6 раз собственный капитал по балансу в августе. Приток депозитов юр.лиц в августе составил 5.5%.
Кредитный портфель АТФБанка увеличился на 4.3% в августе, самый наибольший относительный прирост среди топ-10 банков. Депозиты юр.лиц снизились на 10.0% в августе. Мы отмечаем низкие прибыльность (ROAA8M – 0.4%) и капитализацию банка (k1-1 – 8.2%).
Депозиты юр.лиц снизились на 11.9% в Kaspi Bank за месяц, а кредитный портфель расширился на 1.3%. Kaspi Bank остается одним из наиболее прибыльных банков (ROAA 8M – 2.2%). Депозиты физических лиц превысили 5.4 раза собственный капитал по балансу в августе, что, в случае роста депозитов физ.лиц будет оказывать давление на капитализацию банка. Вместе с тем, k1-1 остается на достаточно высоком уровне (11.4% в августе).
Fortebank имеет наиболее высокий коэффициент достаточности капитала k1-1 – 20.0% среди топ-10 банков. Приток депозитов юр.лиц составил 3.4% в августе. Возврат на средние активы ROAA 8M составил 0.7%.
Евразийский банк в убытке с начала года (-Т5.5млрд), что негативно отражается на коэффициентах достаточности капитала (самый низкий коэффициент k1-1 среди топ-10 банков в августе – 7.3%). Ожидаемое рынком вливание капитала в размере Т15млрд. до конца августа не было произведено.
На фоне укрепления курса, RBK оказался единственным банком, показавшим прирост активов (+8.7%), что обусловлено 17.3% приростом депозитов юр.лиц. Кредитный портфель увеличился на 2.8% в августе (второй наибольший прирост кредитов после АТФБанка). Мы отмечаем низкую капитализацию банка (k1-1 – 7.7%), которая поддерживается вливаниями со стороны акционеров (Т13.3млрд. вливания капитала в 2016г.). До конца 2016г. банк планирует увеличить уставный капитал еще на Т9 млрд.
