В апреле, как и в прошлом месяце, продолжилась стагнация в банковском секторе. Основная причина данной стагнации по нашему мнению, заключена не во внутреннем состоянии банковского сектора, а в текущей экономической среде. Являясь финансовыми посредниками, банки в своей деятельности косвенно отражают структуру и внутреннее состояние экономики. Рост вовлеченности банковского сектора в экономику ограничен сырьевой направленностью модели экономического развития и довольно сильной зависимостью от государственных расходов. В результате, текущая доля активов банковского сектора в экономике (37% с учетом прогнозного ВВП на конец 2019 года, 43% в 2018 году) является сравнительно низкой в международном разрезе.
Депозиты в экономике в апреле продолжили ежемесячное сокращение 2019 года, снизившись на 0.4% м/м (-7.6% с начала года). Без учета депозитов в НБРК депозиты в экономике продемонстрировали сокращение на 0.3% м/м (-2.8% с начала года). Депозиты населения за апрель незначительно выросли на 0.2% (-2.2% с начала года). Корпоративные депозиты в экономике сократились на 0.9% (-12.3% с начала года). Сокращение корпоративных депозитов в коммерческих банках в апреле составило 0.8% м/м (-3.4% с начала года). Продолжается постепенный отток валютных депозитов из системы. Валютные депозиты населения, пересчитанные с учетом курса на конец апреля, за месяц продемонстрировали сокращение на 4% (-13% с начала года, -$1.4млрд). Корпоративные валютные депозиты, пересчитанные с учетом курса на конец апреля, сократились за месяц на 0.1% (-30% с начала года, -$3.8млрд). При этом, если в 2018 году происходило частичное сглаживание оттока валютных депозитов населения соответствующим притоком тенговых вкладов, то в 2019 году наблюдается постоянный отток валютных вкладов, который не компенсируется соответствующим притоком тенговых депозитов. По корпоративным вкладам мы наблюдаем подобную ситуацию, но в более значительных масштабах.
На данном фоне долларизация депозитов населения с корректировкой на курс снизилась до 42.4% в апреле с 44% в марте (44% в декабре 2018). Долларизация вкладов юридических лиц с корректировкой на курс увеличилась до 39.5% в апреле на фоне оттока тенговых депозитов против 39% в марте (49.3% в декабре 2018). В итоге, на конец апреля, с учетом корректировки на курс, 41% вкладов в депозитных организациях страны выражены в валюте (в декабре 2018 – 47%, в декабре 2017 года – 48%).
В целом по депозитам наблюдается достаточно сдержанный прирост тенгового фондирования при продолжающемся хорошем росте экономики. Данная ситуация вероятно является следствием того, что рост экономики обеспечивается в основном сырьевым сектором и государственными инвестициями, которые зачастую действуют вне банковской системы и стандартных рыночных механизмов. Дополнительным сдерживающим фактором является низкая эффективность работы кредитного канала, по которому должна происходить мультипликация денежной массы в экономике.
Кредиты в экономике в апреле продемонстрировали рост на 0.7% (-4% с начала года). Корпоративное кредитование сократилось на 0.1% (-9.8% с начала года). Розничное кредитование в апреле увеличилось на 1.9% (+4.4% с начала года). Основными драйверами розничного кредитования все также продолжают выступать: потребительское кредитование (+2.1% м/м, +4.9% с начала года), которое составило 63% от итого розничного кредитования (63% на конец 2018 года, 64% на конец 2017 года) и ипотечное кредитование (+2.4% м/м, +6.8% с начала года), которое заняло 25% от розничного кредитования (25% на конец 2018 года, 24% на конец 2017 года). Доля потребительского кредитования во всем кредитовании на конец апреля составила 28% (25% на конец 2018 года, 23% на конец 2017 года, 20% на конец 2016 года).
Выдача новых кредитов за четыре месяца 2019 года на 13% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Основная масса данного роста приходится на розничное кредитование (38% от итого новых кредитов) и кредитование компаний в сфере торговли (39% от итого новых кредитов). При этом розничное кредитование достаточно слабо реагируют на политику изменения базовой ставки НБРК.
Избыточная тенговая ликвидность на конец апреля составила Т5.3трлн (+13 м/м, +21% с начала года), что сопоставимо с 27% текущей денежной массы или 40% от текущего совокупного ссудного портфеля банков Казахстана. Данная ликвидность имеет преимущественно недепозитное и нерыночное происхождение. Нерыночная природа предполагает, что данные средства не обеспеченны соответствующим экономическим продуктом и поэтому допущение резкого перетока данных средств будет оказывать негативное влияние на экономику и в первую очередь на инфляцию. Переход к стимулированию использования данных средств (с помощью понижения базовой ставки) должен быть оправдан ростом обеспеченного спроса экономики в денежных средствах. Под ростом обеспеченного спроса на денежные средства мы понимаем рост достаточного количества эффективных рыночных проектов, нуждающихся в кредитном финансировании. На сегодняшний день данный рост ограничен сохраняющимися структурными дисбалансами в экономике и достаточно неопределенными внешними экономическими условиями.
Стоит отметить, что непосредственно в самой банковской системе большая часть критических проблем, ранее затруднявших устойчивое развитие сектора, на данный момент решена в результате оказания льготной государственной помощи, оздоровления ссудных портфелей, оптимизации и переориентирования бизнес-моделей и риск-менеджмента. Однако в текущих экономических условиях данный потенциал используется для активного освоения розничного сегмента на фоне достаточно высокого спроса со стороны населения, который обеспечивает высоко-маржинальный доход.
В апреле чистая прибыль банковского сектора составила Т88.5млрд (-Т38млрд с начала года). Без учета результатов Jýsan Bank (ранее Цеснабанк) прибыль банковской системы с начала года составила Т228млрд. В целом, без учета Jýsan Bank, прибыль банковской системы за 4 месяца 2019 года на 16% меньше результатов аналогичного периода прошлого года.
За четыре месяца 2019 года объем чистых процентных доходов банковской системы на 1.4% выше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Объем чистых комиссионных доходов, на 17% выше, чем в аналогичном периоде прошлого года.
Отчисления на провизирование от ссудного портфеля банковской системы (стоимость кредитного риска), за апрель составила 0.9% (1% в марте, 1.4% в декабре 2018 года), что указывает на постепенный переход к более сдержанному провизированию. Эффект от восстановления провизий и сдержанного создания новых провизий оказывает положительное влияние на прибыль банков.
По итогам апреля NIM (показатель процентной маржи) не изменился, а NIS (показатель процентного спреда) сократился: NIM - 5.02% (-0.1пп с начала года), NIS - 3.86% (-0.02пп м/м, -0.2пп с начала года). Снижение показателя процентного спреда объясняется снижением доходности процентных активов на 0.06пп (-0.22пп с начала года) при снижении стоимости фондирования на 0.04пп (-0.1пп с начала года).
