Halyk Finance: Marvell Technology сауда идеясы

Marvel Technology дерекшелік орталықтардың инфрақұрылымына арналған жартылайөткізгіш шешімдерді әзірлейді, бұл жасанды интеллект жүйелерінде және бұлттық есептеулерде деректерді беру, өңдеу, сақтау және қорғауды қамтамасыз етеді. Фаблесс бизнес-моделі жоғары жылдамдықты байланыс пен тапсырыс берілген кремнийлік шешімдердің портфеліне негізделген: қастомизацияланған AI-үдеткіштері XPU, PAM4 негізіндегі оптикалық DSP, электрооптикалық модульдер, коммутаторлар, PCIe-ретрансляторлар, сақтау контроллерлері, сондай-ақ CXL технологиялары және желілік интерфейстік карталар.

• Қастомизацияланған ASIC/XPU бизнесін масштабтау — қастомизацияланған үдеткіштер Marvelдің өсудің негізгі көзі болып қала береді. Менеджмент бұл бағыттың кірісін FY2026 жылы шамамен $1,5 млрд-дан FY2028 жылы $4 млрд-дан аса қарай ұлғайтуды көздейді, яғни екі-үш жылда шамамен үш есеге өсу. Драйверлер нақты: Amazon AWS Trainium 2 және 3 көлемінің артуы, Google Axion ARM-процессоры, Meta-ның DPU бағдарламалары және FY2028 жылы қажеттіліктері белгілі болып қалған тағы бір гиперскалердің жоғары көлемді өндірісіне кіру. AI-үдеткіштердің жалпы көлеміндегі қастомизацияланған XPU үлесінің 2027 жылға қарай 32%-дан 53%-ға өсуімен Marvel өзінің пайдасына тез өсетін нарықтың бөлігін қайта бөлуде, мұнда құндылық қастомизацияланған дизайн және клиенттермен терең қарым-қатынас арқылы жасалады.
• Nvidiaмен серіктестік және NVLink Fusion интеграциясы — 2026 жылдың наурызында Nvidia Marvelге $2 млрд инвестициялады және NVLink Fusion платформасы арқылы AI-фабрикалардың экосистемасына Marvelдің қастомизацияланған кремний және оптикалық шешімдерін интеграциялау стратегиялық серіктестігін жариялады, соның ішінде кремнийлік фотоника бойынша ынтымақтастық. Практикалық мағынасы мынада: Marvelмен чиптерді жобалайтын гиперскалерлер Nvidia тілігінен және Nvidia тілігінен бірге алады, олар екеуін де алады. Бұл Marvelдің болашақтағы технологиялық артықшылығын нығайтады және бизнес өскен сайын потенциалды бағалау мультипликаторын арттырады.
• Оптикалық интерконнект және 1,6T-ға көшу — оптика және жоғары жылдамдықты байланыс Marvelдің өсудің екінші тірегі және лидерлік аймағы болып табылады. Индустрияның 800G→1,6T-ға көшу кезінде оптикалық бизнес жылына шамамен 70% өсіп, ал 1,6T PAM4 DSP-нің масштабты қолданылуы FY2027 жылы интерконнекттің кірісін одан әрі жылдамдатады. Агенттік AI дамуы кезінде, мұнда бір сұраныс тараған AI-агенттерінің мыңдаған өтініштерін модельдерге бөлу кезінде байланыстылық маңызды рөл атқарады, және Marvelдің желілік интерфейстік карталары, PCIe-ретрансляторлары және CXL-дің тапсырыстары бірнеше есе өсуге тиіс.
• Жаңа нарықтар — Marvel жаңа қол жетімді нарықтарды ашады. UBS-тың бағалауынша, тек CXL-ден ғана кіріс 2027 жылға қарай $1 млрд-дан асуы мүмкін, ал компанияның AI-инфрақұрылымы үшін алғашқы болып саналатын 102,4 Тбит/с Teralynx T100 коммутаторының шығарылуы өнімдік қамтуды кеңейтеді. Infineon компаниясына Automotive Ethernetдің бейөндірістік бизнесін $2,5 млрд ақшалай қаражатпен сату және Nvidia-ның тікелей инвестициясы AI-чиптерін дамыту үшін 2028-2030 жылдардағы жоғары ROIC көздеп капиталды босатады.