Halyk Finance инвестициялық идеясы: EQT Corporation

АҚШ — тың ең ірі газ өндіруші компанияларының бірі-EQT Corporation («EQT» немесе «Компания») еурооблигацияларын 2029 жылы өтеумен таныстыру. 1П2025 жылы газ өндіру секторының компаниялары әлеуетті тарифтердің табиғи газға сұранысқа шектеулі әсерінің, АҚШ-тың сұйытылған табиғи газ бойынша экспорттық қуаттылығының үздіксіз өсуінің, ОПЕК тарапынан ұсыныстың өсуіне қатысты алаңдаушылық аясында инвесторлардың газ активтерінің пайдасына қалауының өзгеруінің, сондай-ақ табиғи газға тұрақты жоғары форвардтық қисықтың арқасында өздерін сенімді сезінді.  Біздің ойымызша, бұл факторлар өзекті болып қала береді және табиғи газға сұраныс пен бағаның өсуінің негізгі бенефициарлары EQT және Expand Energy болып табылады. EQT күшті тоқсандық нәтижелерді көрсетеді және equitrans Midstream-пен синергияны жүзеге асырудағы прогресс оптимистік сценарий бойынша мақсатты деңгейдің 85% - достиг жетті. Жоспарланған жоғары сапалы активті сатып алу Olympus Energy компанияның қаржылық тұрақтылығына айтарлықтай қысым көрсетпей, EQT позициясын одан әрі күшейтеді. Компания қарыз жүктемесін төмендетудің нақты стратегиясын ұстанады және 2025-2026 жылдары қарыз көлемін айтарлықтай қысқартуды жоспарлап отыр. Біз алға қойылған мақсаттарға активтердің орта ағымы мен жоғарғы ағынын сәтті интеграциялау, сондай-ақ табиғи газ бағасының өсуі нәтижесінде операциялық шығындарды азайту арқылы қол жеткізіледі деп санаймыз, бұл бос ақша ағынының жоғары деңгейін қамтамасыз етеді.

2025 жылғы 1 шаршы метрдегі EQT кірісі 23% г/г-ға өсіп, 1 1.74 млрд құрады, бұл сату көлемінің 534-тен 571 млрд текше футқа (+7% г/г) дейін ұлғаюына және газ бағасының өсуіне ықпал етті. Сату көлемінің артуы ұңғымалардың өнімділігін арттыру және қысқы ауа-райының минималды әсері арқылы қамтамасыз етілді, бұл Жақында Equitrans Midstream интеграциясына ықпал етті. Компанияның түзетілген EBITDA до 1.78 млрд-қа дейін өсті, 76% ж/ж-ға өсті. операциялық ақша ағыны 51% ж/ж-ға өсті және дер 1.7 млрд құрады, негізінен туынды құралдардың әділ құнының өзгеруінен туындаған ақшалай емес түзетулер есебінен. Осылайша, 2025 жылғы 1 шаршы метрдегі бос ақша ағыны 3 есеге жуық өсті және операциялық ақша ағынының өсуіне және жылдық мәнде күрделі шығындардың 9.5% - ға төмендеуіне байланысты 1 1.15 млрд құрады.

Біз EQT 6.375 04/01/29 бойынша жылдық 6.0% ұстау кезеңінде күтілетін табыстылықпен «2 жылға Сатып алу» ұсынысын бастаймыз.

Тек білікті инвесторларға арналған ұсыныс.

Инвестициялық идеяның толық нұсқасы сілтеме арқылы қол жетімді.