Halyk Finance инвестициялық идеясы: Cencosud S. A.

Латын Америкасындағы ең ірі бөлшек саудагерлердің бірі — Cencosud S. A. ("Cencosud" немесе "Компания") еурооблигацияларын 2027 жылы өтеумен таныстыру. Аймақтың тұтынушылар секторы пандемия, жоғары инфляция және жұмыссыздықтың өсуінен туындаған бірнеше жылдық қысымнан кейін қалпына келу белгілерін көрсете бастады. Макроэкономикалық жағдайлардың тұрақтануы, инфляцияның төмендеуі және үй шаруашылықтарының көңіл-күйінің жақсаруы аясында Латын Америкасы елдеріндегі ішкі сұраныстың болашағы айтарлықтай жақсаруда.  Жалпы, Дүниежүзілік банктің мәліметінше, 2025-2027 жылдары өңірдің көптеген елдерінің ЖІӨ — сі өсіп, ішкі сұраныс күшейе түседі. Сонымен қатар, Cencosud кең географиялық әртараптандыруға ие және әртүрлі форматтарда жұмыс істейді — сауда орталықтары мен супермаркеттерден бастап әмбебап дүкендер мен үйді жақсарту дүкендеріне дейін. Қазіргі уақытта облигациялар жылдық 4.7–4.75% өтеу кірістілігімен саудаланады, бұл салыстырмалы рейтингі бар Британдық Tesco PLC сатушысының шығарылымына шамамен 33 б.п. сыйақыны болжайды. Cencosud қаржылық тұрақтылығы өтімділіктің жоғары деңгейін, қалыпты қарыз жүктемесін, ыңғайлы өтеу кестесін және ақша ағындарының тұрақты генерациясын қолдайды.

Cencosud-тың 2025 жылғы 1-тоқсандағы кірісі 0.6% ж/ж-ға ұлғайды және 4 4.2 млрд құрады. Чили, Аргентина, АҚШ және Перуде табыстардың өсуі Бразилия мен Колумбияның төмендеуімен теңестірілді. EBITDA 5.8% ж/ж-ға қысқарды және 407 миллион долларды құрады, бұл негізінен Аргентина, АҚШ және Бразилияда маржаның төмендеуіне байланысты. Сонымен қатар, Чили, Перу және Колумбия рентабельділіктің қалпына келуін және жақсаруын көрсетті. Компания 2025 жылға арналған болжамды растады (кіріс — шамамен 1 17.95 млрд, EBITDA — шамамен 1 1.87 млрд) және 1 тоқсандағы нәтижелер оның ішкі үміттеріне сәйкес келетінін атап өтті. 

Біз CENSUD 4.375 07/17/27 шығарылымы бойынша жылдық 4.7% өтеу табыстылығымен "Өтеуге дейін ұстау" ұсынысқа бастамашылық жасау.

Тек білікті инвесторларға арналған ұсыныс.

Сауда идеясының толық нұсқасы сілтеме арқылы қол жетімді.