Аналитикалық орталық

2026 жылдың тамыз айында инфляция жылдық өсу қарқынымен 9,8%-ға дейін баяулады. Айдың өзінде тұтынушы бағаларының индексі 0,6% құрады. Жылдық инфляцияның баяулауы негізінен тамақ өнімдері сегментіндегі баға өсу қарқынының маусымдық төмендеуімен және өткен жылдың жоғары базалық эффектімен байланысты. Ақылы қызметтер сегментіндегі айлық инфляцияның жеделдеуі тұрғын үй-коммуналдық қызметтердің тарифтерінің өсуімен байланысты. Ұлттық валютаның бекінуі әдетте импортталған тауарлардың бағасының өсуін баяулатады. Осыған қарамастан, бейтамақ өнімдер сегментіндегі айлық инфляция жоғары деңгейде сақталуда.

Қалыптасқан баға динамикасын ескере отырып, осы жылдың аяғына арналған инфляция бойынша болжамымыз – жылдық өсіммен шамамен 10%. Жылдық инфляцияның баяулауына байланысты біз 4 қыркүйек жұма күні Ұлттық Банктің негізгі мөлшерлемесін 0,25 п.п. төмендетіп, 16,5%-ға дейін төмендететінін күтудеміз.

Тамызда тамақ өнімдерінің бағасы айлық өсіммен 0,1% төмендеді, ал ақылы қызметтер мен бейтамақ өнімдердің бағасы тиісінше айлық өсіммен 1,2% және 0,8% өсті. Осылайша, алдыңғы аймен салыстырғанда баға өсу қарқыны бір компонент бойынша төмендеді; басқа компоненттерде айлық инфляцияның өсуі байқалды (1-сурет).

1-сурет. Айлық өлшемдегі инфляция, % айлық өсім

2025 жыл	ТБИ	Тамақ өнімдері	Бейтамақ өнімдер	Ақылы қызметтер
Тамыз	1,0	0,5	1,0	1,4
Қыркүйек	1,1	0,9	1,5	1,0
Қазан	0,5	1,0	1,2	-0,8
Қараша	0,8	1,0	0,9	0,3
Желтоқсан	0,9	1,2	0,7	0,6
Қаңтар 2026	1,0	0,8	0,2	1,1
Ақпан 2026	1,1	1,3	0,9	1,0
Наурыз 2026	0,6	0,7	0,5	0,6
Сәуір 2026	0,8	0,7	0,9	0,9
Мамыр 2026	0,7	0,4	0,6	1,1
Маусым 2026	0,8	0,6	0,9	1,1
Шілде 2026	0,6	0,4	0,7	0,7
Тамыз 2026	0,6	-0,1	0,8	1,2

Дереккөзі: БНС

Тамақ өнімдері сегментінде айлық өсіммен бағалар 0,1% төмендеді, бұл біздің пікірімізше, жекелеген жеміс-жидек өнімдерінің ұсынысының маусымдық кеңеюімен және Ресейдегі рубльдің шағын әлсіреуімен байланысты.

Бейтамақ өнімдер айлық өсіммен 0,8% өсті. Осы жылдың динамикасы шеңберінде осы өсу қарқынының өзгеріссіз қалуы және теңгенің бекінуі (ұлттық валютаның бекінуі әдетте импортталған тауарлардағы инфляцияны баяулатады) фонында байқалады. Теңгенің бекінуіне қарамастан, бейтамақ инфляциясының сақталып тұрған динамикасы, әлеуетті сұраныстың, соның ішінде бюджеттік шығыстардың ықпалын көрсетуі мүмкін.

Ақылы қызметтер айлық өсіммен 1,2% өсті. Қызметтер сегментіндегі баға өсу қарқынының жеделдеуі тұрғын үй қызметтеріне, суға, электр энергиясына, газға және басқа да жанғыш заттарға бағытталған 3,5% өсіммен байланысты.

Жылдық өлшемде инфляция он бірінші айдан бері баяулауда және тамызда 9,8% құрады. 2025 жылдың тамызымен салыстырғанда, онда инфляция 12,2% деңгейінде болған кезде, жылдық көрсеткіш төмендеді, бұл негізінен өткен жылдың жоғары базалық эффектімен және жекелеген тауар топтары бойынша бағалардың әлдеқайда ұқыпты динамикасымен байланысты. Тамақ өнімдерінің бағасы жылдық өсіммен 9,5% өсті, бейтамақ өнімдердің бағасы — 11,4% өсті, ал ақылы қызметтердің бағасы — 8,9% өсті (2-сурет).

2-сурет. Жылдық өлшемдегі инфляция, % жылдық өсім
Дереккөзі: БНС

Тамақ өнімдерінің жылдық динамикасы біркелкі емес болып қала береді. Тамақ инфляциясының баяулауына көкөністердің бағасының жылдық өсіммен 2,5% төмендеуі және жемістердің — 0,7% төмендеуі ықпал етті. Жекелеген тамақ өнімдері бойынша бағалардың өсуі мынадай болды: ет және құс 12,9% өсті, шұжықтар мен ет өнімдері — 14,3% өсті, жұмыртқа — 8,5% өсті, сүтқышқылды өнімдер — 13,0% өсті, алкогольсіз сусындар — 12,4% өсті. Бейтамақ өнімдер тобында бағалардың өсуі киімде (+10,2% жылдық өсім), аяқ киімде (+10,8% жылдық өсім), жуғыш құралдарда (+11,3% жылдық өсім), бензинде (+12,8% жылдық өсім) және жеке тұтыну тауарларында (+13,1% жылдық өсім) сақталды. Жылдық инфляцияға тамақ өнімдерінің үлесі 3,82 п.п., бейтамақ өнімдердің — 3,19 п.п., ақылы қызметтердің — 2,82 п.п. құрады.

Жалпы алғанда, инфляцияның динамикасы баға өсу қарқынының баяулауын көрсетеді. Айлық динамикада түрлі бағыттағы тенденциялар сақталуда: ақылы қызметтер сегментінде тұрғын үй-коммуналдық қызметтердің тарифтерінің өсуі фонында инфляцияның жеделдеуі байқалды; бейтамақ өнімдердегі инфляция осы жылдағы теңгенің бекінуі жағдайында жоғары деңгейде сақталуда.

Қалыптасқан инфляция динамикасын ескере отырып, жылдың аяғына арналған болжам шамамен 10% жылдық өсім деңгейінде бағаланады. Жылдық инфляцияның баяулауы фонында Ұлттық Банктің негізгі мөлшерлемесін шамамен 0,25 п.п. төмендетуін, 16,5%-ға дейін төмендетуін күтудеміз.

Арслан Аронов – Аналитикалық орталық
Бұл жариялымдағы материалды қолданған кезде алғашқы дереккөзге сілтеме жасау міндетті.

Тамыз айында жылдық инфляция маусымдық факторлардың әсерінен 9,8%-ға дейін баяулады