Преимущества:
Стабильность доходов: Компания в основном получает доход от услуг линейно-кабельной связи и техобслуживания программных обеспечений, в том числе ERP-систем. Ввиду долгосрочного характера контрактов по данным услугам компания имеет стабильную базу доходов.
Сильный денежный поток и низкий долг: Постоянно увеличивающийся операционный поток (2,3 млрд. в 2010 году против 989 млн. в 2007) позволяет компании не только покрывать капзатраты, но и погашать долговые обязательства, снизившиеся с 4,5 млрд. до 3 млрд. в течение 2010 года.
Укрепление позиций в секторе передачи данных: Компания активно инвестирует в оптоволоконные сети, которые она состыковала с сетями соседних государств, тем самым усилив свои позиции по международному транзиту данных.
Недостатки:
Концентрация клиентской базы: Компания получает значительную часть доходов от нескольких ключевых клиентов. В результате доходы компании могут существенно уменьшиться при потере некоторых из них (по нашему мнению, до трети доходов при потери 3-5 ключевых клиентов), однако вероятность такого сценария считаем невысокой.
Вероятное снижение прибыльности: Прибыльность компании может уменьшится на фоне увеличения доли более затратных статей в общих доходах (линейно-кабельная связь и строительные услуги), что приведет к ослаблению денежного потока компании.
