KEGOC: результаты за 2021 год

По итогам 2021 г. KEGOC отчитался о росте выручки на 4% г/г и снижении чистой прибыли на 19% г/г. В сентябре 2021 г. КРЕМ МНЭ РК утвердил предельные тарифы KEGOC на 4кв2021-2025 гг. Как мы и предполагали, обновленные тарифы на 2022 г. были повышены в среднем на 14-16%, после 2022 г. ежегодный прирост составит 2-4%. Мы скорректировали нашу модель, отражая влияние передачи ТОО «РФЦ по поддержке ВИЭ» Комитету госимущества МФ РК, а также обновили тарифы и повысили средневзвешенную стоимость капитала на фоне роста стоимости фондирования. Мы сохраняем рекомендацию Продавать акции KEGOC с понижением 12М ЦЦ с 1334 тенге/акция до 1 300 тенге/акция.