По результатам 9М2022 г. выручка КТО составила 179.7 млрд тенге, что на 1% больше, чем годом ранее. При этом себестоимость увеличилась на 29% г/г до 153.7 млрд тенге. Чистая прибыль компании составила 25.2 млрд тенге (- 49% г/г). За 9М2022 г. КТО транспортировал по системе магистральных нефтепроводов 30 млн тонн нефти (30.8 млн тонн нефти за 9М2021 г.). При этом объем транспортировки нефти на экспорт через нефтепровод Атырау – Самара составил 6.6 млн тонн, снизившись на 26.5% г/г (-32.4% г/г за 1П2022 г.). Несмотря на сохранение отрицательной динамики операционных результатов КТО, эта динамика сокращается по сравнению с результатами двух первых кварталов 2022 г., что, в свою очередь, положительно сказывается на текущей оценке КТО. С другой стороны, необходимо учитывать, что повышение безрисковой ставки с 13% до 15% не могло не сказаться на нашей итоговой оценке компании. С нашей последней публикации рыночная цена акций КТО снизилась на 17%, поэтому несмотря на то, что мы снижаем нашу 12М ЦЦ с 722 тг/акцию до 678 тг/акцию, мы меняем нашу рекомендацию с Держать до Покупать.
Подписаться на Исследования
Будьте в курсе актуальных новостей и событий рынков, предлагаем Вам подписаться на информационную рассылку.
