КазМунайГаз отчитался по результатам своей деятельности за 6М2023 г. Финансовые результаты компании продолжают отражать снижение цен на нефть даже несмотря на рост добычи нефти и газа и объемов транспортировки и переработки. Кроме того, на оценку компании повлиял рост расходов на заработную плату, а также увеличение капитальных затрат выше наших ожиданий.
При этом снижение стоимости КМГ было частично нивелировано благодаря корректировке средневзвешенной стоимости капитала с учетом снижения размера риск премии вследствие планов по диверсификации маршрутов транспортировки нефти. Мы позитивно оцениваем планы по расширению танкерного флота, а также развитие потенциала порта Актау. В результате мы снизили нашу 12М ЦЦ с 10 860 тенге/акция до 10 777 тенге/акция и сохраняем нашу рекомендацию Держать акции КМГ.
