Мы рекомендуем Покупать еврооблигации НК КМГ.
Рыночная стоимость еврооблигаций НК КМГ с начала текущего года значительно снизилась – в среднем на 31% по облигациям с погашением в 2047-2048 гг. и на 20% по облигациям с погашением в 2027-2033 гг. Мы считаем, что текущее снижение рыночных цен представляет хорошую возможность для покупки данных облигаций.
Общая сумма долга компании за последние годы значительно снизилась и составляет $8.7 млрд. При этом, поскольку компания имеет на своем балансе денежные средства и их эквиваленты на сумму $3.6 млрд, сумма чистого долга составляет порядка $5 млрд.
По итогам 2021 года чистая прибыль КМГ составила $2.8 млрд при средней цене на нефть $71 за баррель. В этом году цены на нефть находятся на более высоких уровнях, что позволяет ожидать дополнительного существенного роста прибыли. Учитывая значительное снижение стоимости облигаций и наличие существенного объёма ликвидности у компании, мы не исключаем того, что компания осуществит выкуп части своих долговых обязательств.
