Казкоммерцбанк - Анализ долговых инструментов

19 октября агентство S&P повысило долгосрочный кредитный рейтинг Казкоммерцбанка с ССС+ до B- с негативным прогнозом по причине улучшения капитализации по оценкам S&P в результате прибыли в 1П2016г. Во 2кв2016г. банк получил Т24.8млрд консолидированной прибыли (ROAE – 26.4%) в сравнении с Т58.6млрд убытка во 2кв2015. Мы сохраняем рекомендацию ПРОДАВАТЬ облигации Казкоммерцбанка ввиду продолжающейся тенденции высокой несобираемости процентных доходов наличными, что, наиболее вероятно, связано с невыплатой всех процентов по кредитам БТА. Стабильно высокий показатель Cash Interest GAP может привести к дальнейшему снижению уровня ликвидных активов.  Доля ликвидных активов во всех активах остается низкой в сравнении с другими топ-10 банками. Ввиду высокой системной значимости банка для финансовой стабильности, мы отмечаем высокую вероятность чрезвычайной поддержки со стороны государства.