КазАтомПром: производственные результаты 1П2022 года

По итогам 1П2022 г. КазАтомПром увеличил объем продаж в натуральном выражении на 55% г/г до 8 тыс. тонн. При этом добыча сократилась в 1П2022 г на 8% г/г в связи со сбоями поставок реагентов в период пандемии. В 1П2022 г. средняя цена реализации урана КазАтомПром выросла на 34% г/г до 39.7 $/фунт на фоне роста мировых спот цен. Отражая благоприятные ожидания по перспективам развития атомной энергетики в мире, мы повысили долгосрочные прогнозы по ценам на уран в среднем на 2-3 $/фунт на период 2023-2027 гг. Учитывая изменения в расчете НДПИ и рост стоимости финансирования в РК, мы скорректировали расходы по НДПИ и повысили WACC с 14.3% до 16.2%. В результате мы скорректировали 12М ЦЦ с 36.31 $/ГДР до 32.58 $/ГДР и сохраняем рекомендацию Покупать акции КазАтомПром.