KазАтомПром: Новая оценка и финансовые и операционные результаты за 2024 г.

Уважаемые клиенты, представляем вашему вниманию обзор финансовых и операционных результатов компании КазАтомПром (здесь и далее КАП) за 2024 год. Компания вновь порадовала инвесторов сильной отчётностью, отметившись рекордными финансовыми показателями. Чистая прибыль и выручка КАП не только сохранили двузначные темпы роста, но и превзошли наши прогнозные оценки. Однако ощутимое падение стоимости урана вместе с недавним снижением глобального аппетита к риску в результате разворачивания торговых войн между ведущими экономиками мира оказали давление на котировки производителей урана, которые вместе с рынком скорректировались, но сумели к настоящему моменту восстановить большую часть потерь на фоне усиления оптимизма на рынке.  

В результате пересмотра объёмов реализации урана и его стоимости в прогнозный период, а также учитывая изменения в налоговом законодательстве, предусматривающие кратное увеличение ставки НДПИ начиная с 2026 года, мы пересматриваем целевую стоимость акции КАП с ₸22 822 до ₸19 212 и выносим рекомендацию «держать» долевые инструменты компании.