Уважаемые клиенты, представляем вашему вниманию обзор финансовых и операционных результатов компании КазАтомПром (здесь и далее КАП) за январь-сентябрь 2024 года. Компания опубликовала позитивные финансовые результаты и отметилась получением рекордного уровня выручки и прибыли за девятимесячный период. В результате котировки компании вплотную приблизились к абсолютным историческим максимумам 2021 года и достигли уровня в ₸20 000 за акцию.
Краткая сводка результатов за 9М2024 г.
- В условиях снижения объемов продаж урана доходы компании продолжили расти двузначными темпами и выросли на 31.7% г/г;
- Снижение операционных показателей в отчетном периоде было связано с высокой базой прошлого года, однако негативная динамика была нивелирована более высокими темпами роста средней цены реализации урана;
- Чистая прибыль выросла в 2.5 раза г/г во многом за счет получения доходов от продажи бизнеса. Без учёта данной разовой статьи прибыль выросла почти наполовину;
- Растущие денежные средства компании продолжают значительно превышать величину долга, отражая сильную ликвидную позицию компании.
Доходы компании сохранили двузначные темпы роста и выросли в январе-сентябре 2024 года на 31.7% до ₸1 138.9 млрд. Чистая прибыль вновь продемонстрировала опережающие темпы роста по сравнению с выручкой и выросла в 2.5 раза до ₸744.7 млрд и до ₸449 млрд (+49.2%) без учёта прибыли, полученной от приобретения бизнеса. В условиях высокой базы прошлого года продажи урана снизились на 11.2% до 9 850 тонн и составили 82% от плана реализации в 11.5-12.5 тыс тонн на 2024 год. Более высокие цены реализации металла позволили КАП компенсировать снижение объема продаж урана, но тем не менее компания реализует металл по ценам заметно ниже текущих спотовых значений.
Сохранение высоких цен на уран (текущая стоимость спота находится в районе $78-80 за фунт), прогнозируемый рост спроса на чистые источники энергии в мире, амбиции компании по увеличению производства металла и перспективы роста дивидендов, низкая долговая нагрузка, внушительный объем ликвидности на балансе являются основными факторами инвестиционной привлекательности долевых инструментов КазАтомПром. Мы сохраняем целевую цену на уровне ₸22 822 и подтверждаем рекомендацию «покупать» акции компании. Мы обновим нашу модель оценки после выхода финансовых и операционных результатов за 2024 год.
