Инвестиционная идея Halyk Finance: еврооблигации Gartner

Представляем вашему вниманию инвестиционную идею по еврооблигациям Gartner, Inc. (IT 3.75% 10/01/30).

Избыточная реакция рынка на тему искусственного интеллекта и временные задержки в госсекторе создают возможность приобрести облигации Gartner со спредом 120 б.п. к казначейским бумагам США.

• Искусственный интеллект. Опасения по поводу генеративного ИИ преувеличены: он удешевляет доступ к данным, но не заменяет экспертизу. Модель Gartner основана на предоставлении контекста и стратегических выводов, что поддерживает устойчивость выручки и предсказуемость денежного потока.
• Госзаказы. Циклическое затишье принимают за структурный спад. Временное сокращение бюджетов в госсекторе воспринимается как структурный спад. На деле фундаментальный спрос на технологическую экспертизу сохраняется, обеспечивая высокий уровень удержания клиентов и диверсификацию доходов.
• Капитал и долг. Сильный свободный денежный поток и консервативная структура баланса позволяют одновременно проводить сделки M&A и возвращать капитал акционерам, сохраняя при этом низкую долговую нагрузку и высокий запас прочности по обслуживанию долга.

Мы инициируем рекомендацию «Покупать на 2 года» по IT 3.75 10/01/30 с ожидаемой доходностью за период держания 5.5% годовых.

Gartner Inc. — американская консалтингово-исследовательская компания, специализирующаяся на рынке информационных технологий. Она известна введением термина «ERP» и разработкой таких аналитических инструментов, как «магический квадрант» и «цикл хайпа». Среди её клиентов — корпорации из списка Fortune 500, государственные учреждения, IT-компании, банки и промышленные холдинги. Отличительная особенность Gartner заключается в том, что её отчёты и рейтинги фактически задают отраслевые стандарты и нередко напрямую влияют на выбор технологий и поставщиков корпоративными и государственными заказчиками. 

Инвестиционный тезис

• Лидирующие позиции на рынке исследовательских и консалтинговых услуг в технологическом секторе
• Высокая рентабельность и устойчивый свободный денежный поток
• Низкий леверидж, комфортный график погашений и значительный запас ликвидности на балансе

Предложение только для квалифицированных инвесторов.