FI Weekly: 27 ноября - 03 декабря

Облигации Министерства финансов РК 

По итогам прошедшей недели Министерство финансов РК разместило один выпуск облигаций на сумму Т5.4 млрд. Неделей ранее объем составил Т30.75 млрд. Доходность ГЦБ в рамках размещений Минфина РК сложилась на уровне 13.1%. Объем удовлетворенных заявок от спроса составил 23%.

Еврооблигации Министерства финансов РК 

На прошлой неделе доходность по 2-летним государственным казначейским облигациям США снизилась на 31 б.п. до 4.61%. Доходность краткосрочных облигаций Казахстана (2 года) в долларах США по сравнению с предыдущей неделей снизилась на 12 б.п. до 4.32%. Доходность по 10-летним ГЦБ США снизилась на 32 б.п. до 4.15%. Доходность по долгосрочным облигациям Казахстана (22 года) составила 5.9%, что меньше на 17 б.п. по сравнению с предыдущей неделей. 

Доходность по 2-летним облигациям Еврозоны (ААА) выросла до 3.33% (3.02% неделей ранее). 

Доходность по 5-летним облигациям Казахстана в ЕВРО сложилась на уровне 4.0%, снизившись на 9 б.п. Доходность по 5-летним безрисковым облигациям Еврозоны (ААА) снизилась на 29 б.п. до 3.7%. 

Доходность по 10-летним облигациям Еврозоны (ААА) выросла на 41 б.п. и сложилась на уровне 3.1%. Доходность по долгосрочным облигациям Казахстана (11 лет) в ЕВРО снизилась на 19 б.п. и составила 4.3%. 

По результатам торговой недели значительное снижение доходностей по всей кривой ГЦБ США. На среднесрочном участке кривой наблюдалось снижение доходности на 35 б.п. Доходность долгосрочных облигаций (10 лет) снизилась на 33 б.п. с 4.47% до 4.14% за неделю.

Такое снижение доходностей по всей кривой обуславливается ростом ожиданий того, что первое снижение ставки ФРС произойдет уже в марте 2024 г., оцениваемая вероятность этого составляет 51.7%. 

Ожидания по более скорому снижению ставок начали расти после того, как рост дефлятора потребительских расходов (PCE) составил 0% м/м в октябре 2023 г., годовой прирост замедлился до 3% г/г. Рост базового показателя PCE составил 0.2% м/м и 3.5% г/г. 

Что касается кривой доходности безрисковых облигаций Еврозоны (рейтинг ААА), то тут напротив наблюдался значительный рост доходностей на 31–41 б.п. Доходность долгосрочных облигаций (10 лет) выросла на 41 б.п., с 2.69% до 3.1% за прошедшую неделю.

Федеральная резервная система (ФРС) сократила свой баланс на $14.7 млрд, а Министерство финансов США (Минфин) заняло $60.6 млрд, однако счет минфина в ФРС практически не изменился, что говорит о том, что практически все занятые средства были потрачены. Средства обратного РЕПО снизились за неделю на $97 млрд.

Размещения корпоративных эмитентов 

Международная финансовая корпорация разместила два выпуска облигаций и привлекла на KASE в сумме Т13.2 млрд. Первый выпуск облигаций составил T9.1 млрд со сроком обращения 4.8 лет с доходностью к погашению 13.65% годовых, при этом спрос к предложению составил 105.9%. Второй выпуск облигаций составил T4.1 млрд со сроком обращения 2.5 лет с доходностью к погашению 13.9% годовых, при этом спрос к предложению составил 121.4%. В общем объеме активных заявок на долю банков пришлось 59.6%.