FI Weekly: 20 ноября - 26 ноября 

Казахстан

Облигации Министерства финансов РК

По итогам прошедшей недели Министерство финансов РК разместило один выпуск облигаций на сумму Т30.7 млрд. Неделей ранее объем составил Т25.4 млрд. Доходность ГЦБ в рамках размещений Минфина РК сложилась на уровне 12.15%. Спрос превысил предложение в 1.3 раза. В общем объеме активных заявок на долю банков пришлось 52.1%. На прошлой неделе было только одно доразмещение, а первичных размещений не проводилось.

Еврооблигации Министерства финансов РК 

По результатам торговой недели наблюдался рост доходности по всей кривой ГЦБ США. На среднесрочном участке кривой наблюдалось увеличение доходности от 3 б.п. до 4 б.п. Доходность долгосрочных облигаций (10 лет) незначительно выросла на 3 б.п. с 4.44% до 4.47% за неделю.

Что касается кривой доходности безрисковых облигаций Еврозоны (рейтинг ААА), то тут также наблюдался рост доходности на 5–10 б.п. В свою очередь, доходность долгосрочных облигаций (10 лет) выросла на 5 б.п., с 2.64% до 2.69% за прошедшую неделю.

Федеральная резервная система (ФРС) продолжает активно использовать обратные сделки репо (REPO). На прошлой неделе не было значительных операций со стороны ФРС. Общие активы снизились на $4 млрд, преимущественно из-за сокращения портфеля ипотечных обеспеченных ценных бумаг (MBS), в то время как Министерство финансов США (Минфин) остается ведущим участником, имея счет в ФРС на уровне $693 млрд.

Источниками ликвидности в системе являются обратные сделки репо ФРС. Кривая государственного долга в течении прошлой недели была волатильной: если в начале недели наблюдалось снижение, то к концу недели мы увидели ее отскок. 

Ожидается, что на рынке появится большой объем новых облигаций общим объемом $179 млрд, что может оказать влияние на кривую государственного долга. На сегодняшний день денежные рыночные фонды (MMF) не проявляют активности в покупках облигаций, а также возможно сокращение активов ФРС после паузы.

Также следует отметить, что иностранные центральные банки в течение двух последних недель продали облигации на сумму около $30 млрд, что также имеет важное значение в контексте текущей динамики рынка облигаций.

Размещения корпоративных эмитентов 

АО «Казахстанский фонд устойчивости» привлекло на KASE Т9.9 млрд, разместив один выпуск 1.8-летних облигаций с доходностью к погашению 14.07% годовых, при этом спрос превысил предложение в 3.1 раза. В общем объеме активных заявок на долю банков пришлось 64.3%.