США и Мир
- Шок от ADP: Занятость в частном секторе неожиданно сократилась на 32 тыс. рабочих мест (против прогноза роста на 40 тыс.), что стало худшим показателем за последнее время. Наибольшую слабость проявил малый бизнес (до 50 сотрудников), который сократил 120 тыс. рабочих мест. Исторически ADP не всегда коррелирует с официальной статистикой, но данная ноябрьская слабость усиливает аргументы в пользу снижения;
- Устойчивость услуг и слабость промышленности: Индекс ISM Services PMI вырос до 52.6 (максимум с февраля), указывая на то, что сектор услуг продолжает удерживать экономику. Критически важно, что субкомпонент цен снизился, но он все еще находится на критически высоких уровнях. С другой стороны, промышленный сектор за ноябрь продолжает демонстрировать сокращение активности уже девятый месяц подряд;
- Парадокс заявок по безработице: несмотря на сокращение рабочих мест в частном секторе (опрос от ADP продемонстрировал сокращение на 32 тыс. рабочих мест), первичные заявки на пособие по безработице упали до 191 тыс. — минимум, что может показаться диссонирующей статистикой с картиной охлаждения рынка труда;
- Инфляция без сюрпризов: Дефлятор потребительских расходов (PCE) за сентябрь вышел на уровне ожиданий – 2.8% г/г (0.3% м/м). Динамика показателя за указанный период не продемонстрировала резкого ускорения, что благоприятствует снижению ставки на ближайшем заседании;
- Рынок полностью убеждён в предстоящем снижении ставки, однако ограниченная перспектива продолжения цикла в следующем году поддерживает высокие доходности по UST.
