Коммерческие банки продолжили выходить на рынок капитала в поисках тенговой ликвидности. Банк ЦентрКредит разместил T4,8млрд 5-летних облигаций по доходности 9,6%. Банк RBK продал T42,5млрд 7-летних облигаций по доходности 10,5%. На этой неделе БЦК предложит снова Т5млрд облигаций. К тому же, Банк Развития Казахстана (BBB/Baa3/BBB+) разместил дебютные 10-летние тенговые облигации на сумму T20млрд по доходности 8,1%, что на 20бп ниже доходности размещения 10-летних облигаций Халык Банка (BB+/Ba2/BB+).
На этой неделе Аграрная кредитная корпорация* предложит свои облигации, которые она планировала разместить еще в декабре 2013 года. Компания продлила срок погашения облигаций до 8,5 лет с трех, и увеличила ставку купона на 1,5пп до 8,5%. Учитывая рост процентных ставок на местном рынке, мы ожидаем, что облигации АКК будут привлекательными по доходности не ниже 9,0%, учитывая доходность к погашению в 9,0% 8,5-летних облигаций сестринской компании, КазАгроФинанс, размещенных в середине сентября.
Казахтелеком, еще одна квазисуверенная компания, сегодня отменила торги по размещению T21млрд 5-летних облигаций с купоном в 7,5%. Согласно данным КАСЕ, ЕНПФ не участвовал на последних тенговых квазисуверенных размещениях, проведенных МРЭК, КазАгроФинанс, и КазТрансГаз Аймак в марте -сентябре 2014 года. В последнее время ЕНПФ инвестировал около T275,9млрд в облигации коммерческих банков (76% от общего объема первичных размещений на местном долговом рынке). Мы считаем, что возможное отсутствие интереса к размещению со стороны ЕНПФ сыграло свою роль в решении компании отменить торги.
Раскрытие информации: Halyk Finance выступит в качестве Ведущего Менеджера и Букраннера предстоящего выпуска АКК.
Обзор денежного и валютного рынков
На прошлой неделе тенге торговался в диапазоне 182,05-182,38KZT/USD и закрыл неделю на уровне 182,35KZT/USD. Недельный объем торгов долларом США на KASE повысился на 12% до $2,89млрд, что на 59% выше среднего объема за предыдущие 20 недель. По нашим оценкам, крупный участник, торгующий против тренда, продал около $1,05млрд.
Ставка репо TONIA снизилась до 29% (-68пп), тогда как TWINA - до 15% (-19пп). Недельный объем рынка репо вырос на 55% до Т686млрд, что в 2,8 раз выше среднего объема за предыдущие 20 недель.
Однодневные ставки по валютным свопам снизились по итогам недели на 38пп до 30%, тогда как по двухдневным ставкам не было торгов . Недельный объем рынка валютных свопов вырос на 8% до $6,2млрд, что почти в 3,8 раз выше среднего объема за предыдущие 20 недель.
