Валютный и денежный рынки
Регулятор продолжает активно контролировать условия рыночной ликвидности с целью сокращения своего присутствия на валютном рынке. Таким образом, наряду с введением мер по сокращению долларизации, мы также ожидаем отхода от режима фиксированного валютного курса, который может быть одобрен на предстоящем заседании правительства.
На прошлой неделе тенге торговался в диапазоне 184,44-,46KZT/USD и закрыл неделю на уровне 184,75KZT/USD. Недельный объем торгов долларом США на KASE изменился незначительно (-7%) и составил $914млн, что на 49% ниже среднего объема за предыдущие 20 недель. По нашим оценкам, крупный участник продал около $300млн для сдерживания курса.
Однодневная ставка репо, TONIA, не изменилась и составила 15%, тогда как недельная ставка, TWINA, выросла на 225бп до 13%. Недельный объем рынка репо снизился на 14% до Т689млрд, что на 72% выше среднего объема за предыдущие 20 недель.
Однодневные ставки по валютным свопам за неделю не изменились и составили 15,8%, тогда как по двухдневным ставкам торгов не было. Недельный объем рынка валютных свопов снизился на 7% до $13,7млрд, что почти в три раза превышает средний объем за предыдущие 20 недель.
Аукционы Минфина по-прежнему не пользуются спросом
4 февраля Минфин разместил лишь T5млрд 15-летних облигаций MUM180_0012 по 7,68%. Спрос был низким. Была подана лишь одна заявка. Эмитент планировал разместить Т30млрд.
Два самых крупных банка планируют выпустить тенговые облигации
12 февраляХалык банк и Казкоммерцбанк планируют продать долгосрочные тенговые облигации, в дополнение к крупным размещениям облигаций в ноябре 2014 года. Халык предложит Т30млрд 10-летних облигаций, в то время как Казком - Т20млрд 7-летних облигаций.
Мы ожидаем, что доходность предстоящего размещения Халыка будет на уровне около 8,3%, а Казкома - выше 8,4%, учитывая доходности облигаций, проданных в ноябре. Мы ожидаем, что ЕНПФ останется самым крупным инвестором.
Раскрытие информации: Halyk Finance выступает в качестве Единственного Букраннера предстоящего выпуска Халыка. Halyk Finance является дочерней компанией Халык Банка.
