Торговая идея Halyk Finance: AppLovin

AppLovin – быстрорастущая компания на стыке мобильной рекламы, маркетинга и аналитики. Компания трансформировалась в одного из крупнейших поставщиков рекламных решений для приложений и расширяет присутствие в смежных сегментах интернет-рекламы (включая веб-рекламу и коммерцию). Основа роста увеличение бюджетов в цифровые каналы и перераспределение доли от крупных игроков рынка. После продажи бизнеса по разработке приложений, компания имеет только один сегмент выручки, это реклама.

Драйверы роста:

• Положительные перспективы роста отрасли – рынок онлайн-рекламы сохраняет устойчивые перспективы роста на фоне структурных изменений в предпочтениях рекламодателей, технологических сдвигов и ослабления позиций отдельных крупных игроков. Согласно отчету J.P. Morgan, объем рынка онлайн-рекламы в США в 2025 году достиг $280 млрд, что соответствует годовому росту на уровне 13%. Среднегодовой темп роста (CAGR) с 2024 по 2026 год оценивается в пределах 9%, при этом доля цифровой рекламы в совокупных рекламных расходах в США достигает почти 78%. Несмотря на замедление темпов роста в отдельных зрелых сегментах, общее направление остается позитивным – за счёт смещения бюджетов в сторону новых форматов.
• Усиление позиций за счёт Google и META – Google продолжает сталкиваться с рядом структурных и репутационных вызовов в сегменте онлайн-рекламы, что оказывает давление на его рыночные позиции. Ситуация усугубилась после обнародования летом 2023 года нарушений, связанных с рекламным форматом TrueView, завершения антимонопольного расследования Министерства юстиции США в сентябре 2024 года, а также закрытия коллективного иска со стороны рекламодателей в марте 2025 года. По нашему мнению, совокупность этих событий является ключевым фактором, объясняющим снижение выручки сегмента Google Networks с $33 млрд в 2022 году до $30 млрд в 2024 году – на фоне продолжающегося роста цифрового рекламного рынка на 10–12% в год. Прибыль META от рекламы за аналогичный период оставалась стабильной, несмотря на бум e-Commerce и роста всего сегмента. На этом фоне AppLovin демонстрирует уверенное укрепление своих позиций. Компания активно расширяет присутствие в сегментах in-app, web-based и e-commerce-рекламы – именно в тех направлениях, где Google начал терять долю. С 2022 по 2024 год выручка рекламного сегмента компании выросла в три раза – с $1 млрд до $3 млрд, что подтверждает релевантность платформы и её адаптивность к изменениям рыночной среды.
• Запуск платформы AXON – в первой половине 2026 года компания планирует запустить платформу AXON для автоматизации процессов и борьбу с "утечками лидов". Ключевым катализатором успеха здесь является решение проблемы потери примерно 43% квалифицированных лидов. Для минимизации этих потерь компания внедряет инструмент автоматизированного создания видеорекламы на базе ИИ, что позволит рекламодателям значительно быстрее и эффективнее запускать свои кампании.