Строительный сектор за 9М2025: темпы роста оказались ниже прогнозов

По данным БНС, за 9 месяцев текущего года строительный сектор показал значительное замедление темпов роста (14,9% г/г). Наблюдаемое замедление динамики сектора в условиях сезонности и снижения фискального стимулирования оказалось более выраженным, чем предполагалось в Прогнозе социально-экономического развития РК (ПСЭР), утвержденном в конце августа этого года, где Правительство ожидало замедление роста до 15% г/г к концу года. Тем не менее, мы ожидаем дальнейшее умеренное замедление динамики строительного сектора к концу текущего года в связи с сезонными факторами и снижением размеров ежемесячных трансфертов из Национального фонда. Также к декабрю будет значительно снижен эффект базы из-за резкого ускорения роста сектора в конце прошлого года, что может повлиять на динамику строительства.

По данным БНС, за 9 месяцев 2025 года темпы роста строительных работ продемонстрировали значительное замедление до 14,9% г/г (+18,4% г/г за 1 полугодие 2025 года). С другой стороны, темпы роста введенного жилья показывают аналогичную динамику: с 6,6% г/г в 1 полугодии до 3,4% г/г за 9 месяцев текущего года (Рис. 1).

Рис. 1. Динамика строительных работ, % г/г
 
Источник: БНС

Основным направлением замедления стало строительство сооружений (53% объема всех строительных работ), где рост замедлился с 29,2% г/г в 1 полугодии до 19,7% г/г в январе-сентябре. Также на темпы роста  оказала сдерживающее влияние динамика строительства жилых зданий (16%), замедлившаяся с 15,8% г/г в первые 6 месяцев до 7,2% г/г за 9 месяцев текущего года. Тем не менее, объем строительства нежилых зданий (31%) продемонстрировал значительное ускорение роста до 9,8% г/г (+5,2% г/г в 1 полугодии) (Табл. 1).

Большая часть строительных работ за январь-сентябрь текущего года пришлась на сегмент инженерных сооружений, осуществляемых в рамках государственных инфраструктурных проектов и программ, чье стимулирующее влияние на экономику уже ослабло. Динамика данного сегмента была обусловлена замедлением роста строительства дорог и автомагистралей (+22,1% г/г за 9 месяцев после +42,8% г/г в 1 полугодии), а также нефтяных и газовых магистральных трубопроводов (+47,0% г/г; +58,6% г/г), которые в совокупности занимают 22,6% объема всего строительного сектора. Это, возможно, связано с завершающим этапом крупных проектов: LRT в Астане и Проектом будущего расширения месторождения Тенгиз.

Табл. 1. Темпы роста объемов строительной деятельности, % г/г

Источник: БНС

Динамика строительных работ в Казахстане демонстрирует выраженный региональный дисбаланс (Рис. 2). По данным БНС, за 9 месяцев 2025 года лидерами по темпам роста стали города Астана (+41,8% г/г) и Алматы (+37,7% г/г). Основными драйверами в регионах остаются масштабные государственные программы по обновлению социальной и коммунальной инфраструктуры. В столице же рост обеспечен продолжающимся активным строительством жилья, общественных зданий и реализацией проекта LRT.

Рис. 2. Темпы роста объемов выполненных строительных работ по регионам, % г/г
 
Источник: БНС

В то же время продолжает наблюдаться значительный спад строительной активности в Атырауской области. Основной причиной столь значительного падения остается завершение ряда крупных нефтегазовых и инфраструктурных проектов, ранее оказывавших заметное стимулирующее воздействие на экономику региона.
В утвержденном в конце августа текущего года Прогнозе социально-экономического развития Казахстана (ПСЭР) Правительством было заложено замедление темпов роста строительного сектора до уровня 15% г/г к концу года. Ранее нами уже высказывалось мнение о возможности более интенсивного замедления динамики в указанном секторе, поскольку в оставшейся части года она будет ограничена рядом факторов. Ключевыми из них являются эффект ускорения роста строительной отрасли, сформированный значительными государственными инвестициями в конце 2024 года и в начале 2025 года, сезонное замедление строительной деятельности, а также ожидаемое отсутствие стимулирующих трансфертов, аналогичных прошлогодним. Мы ожидаем, что динамика строительного сектора продолжит замедляться до конца года.

Рост строительной отрасли в этом году в значительной степени обусловлен реализацией разовых крупных проектов и государственным финансированием, что может формировать неустойчивый характер его динамики. Важно отметить, что строительная деятельность, относясь к категории неторгуемых секторов, выступает индикатором или следствием общеэкономической конъюнктуры, нежели самостоятельным драйвером долгосрочного устойчивого роста. В этой связи в качестве ключевого условия для качественного развития сектора необходимо повышение участия частного капитала. Диверсификация источников финансирования позволит оптимизировать нагрузку на республиканский бюджет за счет сокращения расходов на поддержку данной отрасли и создаст предпосылки для ее более сбалансированного развития.

Арслан Аронов – Аналитический центр
При использовании материала из данной публикации ссылка на первоисточник обязательна.