Инвестиции в основной капитал в январе-сентябре 2026 года: рост инвестиций в несырьевой сектор

Инвестиции в основной капитал по итогам января-сентября 2026 года в Казахстане выросли на 7,0% в годовом выражении (+13,5% в годовом выражении за 9М2025). Основным источником финансирования инвестиций оставались собственные средства хозяйствующих субъектов, доля бюджетного финансирования снизилась до 14,3%. В связи с тем, что показатель внебюджетных инвестиций (собственные средства и кредиты) не разделяет частный и квазигосударственный секторы, участие государства в инвестициях может быть шире.  

Высокая инвестиционная активность наблюдалась в обрабатывающей промышленности, электроснабжении и секторе информации и связи. Инвестиции в добычу нефти и газа снизились на 21,0%, что связано, главным образом, с завершением крупных проектов в данном секторе.

В технологической структуре инвестиций увеличилась доля расходов на машины и оборудование при снижении удельного веса затрат на строительные и ремонтные работы. Снижение доли строительных работ может в значительной мере отражать высокую базу 2025 года, когда был завершен ряд капиталоемких строительных проектов и объем бюджетных вложений был выше. Рост закупок оборудования может быть связан с техническим оснащением предприятий обрабатывающих отраслей, а также с модернизацией энергетической и коммунальной инфраструктуры. Сохранение такой структуры инвестиций может способствовать обновлению и расширению производственного потенциала в среднесрочной перспективе.

Инвестиции в основной капитал важны для экономики, поскольку расширяют и модернизируют производственные мощности, способствуют повышению производительности и формируют основу для устойчивого экономического роста. 
В январе–сентябре 2026 года инвестиции в основной капитал (ИОК) в Казахстане выросли на 7,0% г/г (+13,5% г/г за 9М2025) (Рис. 1). Без учета бюджетных средств и средств индивидуальных застройщиков рост инвестиций составил 17,4% г/г. Внебюджетные инвестиции в несырьевой сектор выросли на 25,0% г/г.

Рис. 1. Рост физического объема инвестиций в основной капитал, % в годовом выражении 

Источник: БНС

В январе-сентябре 2026 года преобладающим источником финансирования инвестиций являлись собственные средства хозяйствующих субъектов, доля которых составила 65,8% от общего объема инвестиций (63,0% за 9М2025). Доля бюджетных средств снизилась с 23,0% до 14,3%. Показатель внебюджетных инвестиций не разделяет частный и квазигосударственный секторы, в связи с чем роль государства в инвестициях может быть шире. Доля банковских кредитов увеличилась до 5,6%, отражая расширение роли заемного финансирования в инвестиционном процессе (Таблица 1).

Таблица 1. Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования, % к итогу

Источник: БНС

Наиболее высокие темпы роста зафиксированы в обрабатывающей промышленности (+40,1% г/г), секторе информации и связи (+29,2% г/г), электроснабжении (+36,9% г/г) (Рис. 2). Рост инвестиций в строительной отрасли (+ 32,0% г/г против 8,2% г/г за 9М2025) происходит на фоне умеренного роста прошлого года и может быть связан с расширением объёмов строительных работ (+11,5% г/г за 9М2026). 

В обрабатывающей промышленности рост инвестиций сопровождался опережающей динамикой вложений в химическое производство (+77,7% г/г), которые сформировали более пятой части ИОК в обрабатывающую промышленность. Положительная динамика ИОК отмечена в пищевой промышленности (+92,0% г/г; 17% отраслевого объема), производстве прочей не металлической минеральной продукции (+68,3% г/г), электрического оборудования (+78,8% г/г) и автомобилей (+31,3% г/г). В металлургии ИОК выросли на 5,8% г/г и составили 18% инвестиций в обрабатывающей отрасли. 

Снижение инвестиций наблюдалось в водоснабжении (-14,5% г/г) и торговле (-1,1% г/г). Отрицательная динамика инвестиций в горнодобывающей промышленности (-4,8% г/г) главным образом обусловлена снижением ИОК в секторе добычи нефти и газа (-21,0%), что может отражать завершение проектов на крупных месторождениях. Снижение ИОК в образовании на 67,1% г/г сформировалось на фоне высокой базы 2025 года, когда завершался основной объем строительства школ в рамках национального проекта. 

Рис. 2. Темпы прироста ИОК по отраслям, % в годовом выражении
Источник: БНС

В отраслевой структуре инвестиций наибольший объем пришелся на операции с недвижимостью (3,0 трлн тенге, 18,6% всех инвестиций), транспорт (2,9 трлн тенге, 18,2%), обрабатывающую (13,9%) и горнодобывающую (13,5%) отрасли. Жилищное строительство, по данным БНС, составило 2,8 трлн тенге (17,4% всех инвестиций) (Рис. 3). 

Рис. 3. Отраслевая структура инвестиций, % к итогу 

Источник: БНС

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличился удельный вес инвестиций в электро- и водоснабжение, что связано с реализацией проектов по модернизации генерирующих и сетевых мощностей. 

Снижение доли бюджетного финансирования в инвестициях произошло после роста его доли в 2025 году (с 19% за 9М2024 до 23% за 9М2025). В 2026 году доля формировалась постепенно: она выросла с 6,9% в январе до 14,4% к маю и с тех пор остаётся на уровне около 14%. 

Основная часть бюджетных средств (около 59%) направлялась в инфраструктурные отрасли (транспорт, электро- и водоснабжение). За счёт бюджетного финансирования обеспечено порядка 55% инвестиций в водоснабжение и около 16% — в электроснабжение, что может быть связано с реализацией проектов по модернизации коммунальной и энергетической инфраструктуры. Порядка 28% инвестиций в транспортной отрасли также финансировалось за счёт бюджета.

Затраты на приобретение машин, оборудования выросли на 22,9% г/г, на строительство и капитальный ремонт – на 0,7%. Доля оборудования в инвестициях выросла с 27% до 32%; доля строительных работ снизилась с 68% до 63% (Рис. 4). Данная динамика может быть связана с переходом ряда крупных проектов от строительной стадии к стадии оснащения оборудованием, сокращением бюджетных инвестиций, которые, как правило, ориентированы на строительство объектов инфраструктуры, а также с обновлением машин и оборудования на предприятиях среднего и крупного бизнеса. Так, крупные предприятия сократили строительные затраты на 10,8% и увеличили закупки оборудования на 25%. Средние предприятия нарастили закупки оборудования на 53,6%, малые – на 11,2%.

Рис. 4. Динамика элементов технологической структуры ИОК, % в годовом выражении 
Источник: БНС

В целом инвестиционная активность по итогам девяти месяцев 2026 года сохраняла положительную динамику с некоторым замедлением на фоне сокращения бюджетного финансирования. Наблюдается изменение отраслевой и технологической структуры вложений: выросла доля обрабатывающей промышленности и электроснабжения, а также затрат на оборудование. Рост ИОК обеспечен внебюджетными источниками (+18,2%), в том числе несырьевым сектором (+25,0%), тогда как доля бюджетных инвестиций сократилась после более высоких значений 2025 года. Увеличение доли инвестиций в машины и оборудование наряду с ростом вложений в инфраструктурные и обрабатывающие отрасли может создавать предпосылки для технологического обновления экономики и расширения ее производственного потенциала в среднесрочной перспективе. 

Салтанат Игенбекова - Аналитический центр
При использовании материала из данной публикации ссылка на первоисточник обязательна.