Halyk Business Index (HBI) за 9 месяцев 2026 года

Halyk Business Index (HBI), подготовленный Центром аналитики и экономического моделирования АО «Народный Банк Казахстана» совместно с Halyk Finance, является сводным индикатором деловой активности в Казахстане, формируемым на основе обезличенных агрегированных транзакций корпоративных клиентов АО «Народный Банк Казахстана». Индекс рассчитывается на основе транзакций более 10 000 крупных, средних и малых компаний во всех регионах страны. 

Индекс учитывает изменение объема транзакций по трем компонентам: выручке, операционным расходам и фонду оплаты труда (ФОТ). Каждый компонент имеет вес в общей оценке деловой активности. Значение индекса выше 100 соответствует положительной динамике, тогда как значение ниже 100 отражает замедление или снижение деловой активности. Расчет индекса основан на относительных изменениях показателей по отношению к соответствующему периоду прошлого года в действующих ценах.

HBI за январь-сентябрь 2026 года составил 104,6, что указывает на расширение деловой активности. При этом все три компонента находились выше нейтрального уровня. Значение индекса повысилось по сравнению с показателем за восемь месяцев (101,5) и продолжает находиться выше нейтрального уровня. Наиболее выраженное расширение активности по сравнению с прошлым годом наблюдалось в электроснабжении, сельском хозяйстве и предоставлении услуг по проживанию и питанию

HBI по итогам девяти месяцев 2026 года составил 104,6. Значение индекса находилось выше нейтрального уровня (100) на протяжении последних восьми периодов (Рис. 1).

Рис. 1. Динамика HBI, 2026 год

​​​

Источник: здесь и далее Halyk Macro

В структуре HBI наиболее высокое значение продолжает демонстрировать компонент фонда оплаты труда, который составил 111,5 в январе-сентябре, снизившись по сравнению с показателем за восемь месяцев (111,8) текущего года. Значение компонента операционных расходов составило 105,7, компонента выручки — 103,2 (Рис. 2).

В разрезе размерности бизнеса основной вклад в активность обеспечили малый и крупный бизнес: 104,7 и 109,7 соответственно. Показатель среднего бизнеса составил 92,2 и оставался ниже нейтрального уровня (Рис. 3).

Рис. 2. Структура HBI по компонентам

​​​​

Рис. 3. Структура HBI по размерности бизнеса

​​​

Примечание: горизонтальная линия обозначает нейтральный уровень

Отраслевая структура HBI в январе-сентябре 2026 года указывает на преобладание положительной динамики: значение выше 100 зафиксировано в 12 из 16 отраслей. Значения ниже или вблизи нейтрального уровня отмечены в сферах искусства, развлечений и отдыха (65,1), горнодобывающей промышленности (96,2), операций с недвижимостью (97,9) и прочих услугах (58,2). Наиболее высокие значения индекса зафиксированы в электроснабжении (120,9), сельском хозяйстве (116,5) и предоставлении услуг по проживанию и питанию (114,5).

В региональном разрезе HBI выше нейтрального уровня зафиксирован в 11 областях, где деловая активность в малом и среднем бизнесе (МСБ) демонстрирует расширение. Значения индекса ниже нейтрального уровня наблюдались в шести областях, а также в Алматы (Рис. 4).

 Рис. 4. HBI по регионам за 9М2026

​​​

Источник: Halyk Macro
Примечание: индекс HBI по регионам рассчитан только по субъектам МСБ в целях исключения выбросов, связанных с деятельностью отдельных крупных компаний

Таким образом, за девять месяцев 2026 года HBI находился выше нейтрального уровня, отражая расширение деловой активности. По сравнению с показателем января-августа индекс повысился на 3,1 пункта. Расширение деловой активности сохраняется по всем трем основным компонентам. 

В разрезе масштаба бизнеса расширение активности наблюдается в крупном и малом бизнесе, в то время как средний бизнес демонстрирует показатель ниже нейтрального уровня. Отраслевая и региональная структура характеризовалась неоднородной динамикой деловой активности: наиболее высокие значения наблюдаются в отдельных производственных и инфраструктурных отраслях, а также в ряде регионов с индексом выше среднереспубликанского уровня.

Более подробная информация о Halyk Business Index доступна на сайте https://halykmacro.kz/

При использовании материала из данной публикации ссылка на первоисточник обязательна. Настоящий отчет переопубликован по техническим причинам.